10月份，投资下滑，在建工程项目未出现明显季节性赶工现象，全国水泥市场需求持续减弱，单月水泥产量较去年同期大幅下降。南北区域呈现分化特征：北方地区受降温、降雨等不利气候因素影响，需求逐步走弱；南方地区则因资金面持续紧张，需求未有明显改善。根据数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，10月份，全国水泥平均出货率环比和同比均有所下降，显示需求整体弱势。1-10月，全国累计水泥产量同比下降6.7%，降幅较1-9月继续扩大。

全国固定资产投资同比降幅扩大，基础设施投资同比增速由正转负，投资不足现象显现。铁路运输业与水利管理业投资同比增速较1-9月进一步回落，其中水利管理业增长乏力，道路运输业投资降幅则继续小幅扩大。国家发展改革委近期新增2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设，有望提振水泥需求。房地产行业仍处于深度调整阶段，投资信心偏弱，房地产开发规模持续收缩。全国房地产开发投资、房屋新开工面积及企业到位资金同比降幅持续扩大，房屋施工面积降幅则与前期持平，地产端水泥需求继续承压。

一、全国累计水泥产量同比降幅继续扩大

国家统计局数据显示，2025年1-10月，全国累计水泥产量14亿吨，同比下降6.7%，降幅较1-9月扩大1.5个百分点，较去年同期收窄3.6个百分点。10月份，全国单月水泥产量1.48亿吨，环比下降4.3%，同比下降15.8%，产量为2009年以来同期最低水平。

10月份，北方地区受降温、降雨等不利气候因素影响，需求逐步走弱；南方地区则因资金面持续紧张，需求未有明显改善。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，10月份，全国水泥平均出货率环比小幅下降2个百分点，同比则下降9个百分点，显示需求整体弱势。

二、固定资产投资降幅扩大，基础设施投资首现负增长

2025年1-10月，全国固定资产投资（不含农户）40.89万亿元，同比下降1.7%，降幅较1-9月扩大1.2个百分点，去年同期为增长3.4%。从单月投资来看，10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62%。

2025年1-10月，全国基础设施投资（不含电力）同比下降0.1%，1-9月为增长1.1%，去年同期为增长4.3%。其中，铁路运输业投资同比增长3%，道路运输业投资同比下降4.3%，水利管理业投资同比增长0.7%。

宏观层面，全国固定资产投资降幅扩大，基础设施投资同比增速由正转负。基础设施投资中，铁路运输业与水利管理业投资虽维持同比正增长，但增速较1-9月进一步回落，其中水利管理业增速已降至1%以下；道路运输业投资降幅则继续小幅扩大。

国家发展改革委近期于地方政府债务结存限额中安排5000亿元，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。其中，新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设。国家发展改革委表示将督促指导相关省份加快专项债券发行使用，抓紧项目开工建设，尽快形成实物工作量。后续基础设施投资有望为部分省份水泥需求提供有效支撑。

三、房地产开发投资降幅延续扩大走势

2025年1-10月，全国房地产开发投资7.36万亿元，同比下降14.7%，降幅较1-9月扩大0.8个百分点，较去年同期扩大4.4个百分点。其中，住宅投资5.66万亿元，同比下降13.8%。

2025年1-10月，房地产开发企业房屋施工面积65.29亿平方米，同比下降9.4%；房屋新开工面积4.91亿平方米，同比下降19.8%。其中，住宅新开工面积下降19.3%。

2025年1-10月，房地产开发企业到位资金7.89万亿元，同比下降9.7%。

1-10月，房地产行业仍处于深度调整阶段，投资信心偏弱，开发规模持续收缩。从核心指标看，全国房地产开发投资、房屋新开工面积及企业到位资金同比降幅均较1-9月进一步扩大，房屋施工面积降幅则与前期持平，反映行业整体仍面临较大压力。同比来看，除开发投资降幅较去年同期有所扩大外，到位资金、施工及新开工面积降幅均呈现收窄态势，表明行业虽未企稳，但部分指标已出现边际改善迹象。

政策层面迎来重要指引，10月份召开的党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确将“推动房地产高质量发展”作为未来五年的核心方向，具体路径包括：清理不合理限制性措施、加快构建房地产发展新模式、优化保障性住房供给、因城施策增加改善性住房、建设安全舒适绿色智慧的“好房子”、建立房屋全生命周期安全管理体系等，为行业中长期转型奠定制度基础。