随着国家提高水泥行业的市场准入门槛、提高水泥投资项目资本金比例等一系列措施的进一步落实；水泥企业兼并重组力度的加大，水泥的行业集中度进一步提高；新型干法水泥比重的提高，60%落后水泥生产能力的替代也是水泥行业一个巨大的发展空间。随着行业整合完毕，国内水泥价格将有望提升到40美元/吨。水泥行业迎来难得的发展机遇，该板块的上市公司也将从中受益。

 

　　2005年我国水泥产量达10.38亿吨，占世界水泥产量的45.73%。在水泥产量高速增长的同时，我国水泥行业的供求矛盾却在不断恶化。2005年国内水泥市场需求不到10.5亿吨，而水泥生产能力已达13亿吨，产能过剩2.5亿吨，特别是落后生产能力比重仍占50%以上。按照目前的经济发展速度，预计2010年国内水泥需求量为12亿-12.5亿吨，比2005年的产能少0.5亿-1亿吨。在总产能中，新型干法水泥的比重将达到70%以上。因此，未来几年，我国水泥行业总量过剩、结构失衡的矛盾依然突出，水泥产业结构调整的任务依然艰巨。 

 

　　水泥业是一个规模效应明显的行业。要在行业中立足，必须在结构调整中扩大规模，成为区域龙头水泥企业，才能在区域市场中有价格的话语权。目前的状况是：我国水泥企业资本结构不合理，资产负债率低于60%的不多，即使像海螺、山水和华新这样的龙头企业，资产负债率也在60%以上。自有资本比例太低，企业的经营风险过高。而且，受资金的制约，国内众多中小水泥企业不仅失去扩张机会，还面临沉重的还贷压力。水泥企业资金的短缺却为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的市场机遇。包括外资在内的有实力的大集团，敏锐地抓住这一有利时机，加大对国内水泥企业的并购力度，有选择地对区域龙头或有望成为区域龙头的水泥企业进行投资，抢滩布点，占领经营的制高点。

 

　　相关数据显示，2006年前三季度，水泥行业累计实现产品销售收入2240.95亿元，同比增长24.55%，较去年同期大幅增长，较水泥产量的增幅高出4个百分点；实现利润总额82.98亿元，同比增长135.83%，行业经营状况明显好转。中央关于"十一五"规划建议中明确指出，区域化和城镇化是未来5年的重要发展方向和目标,这将成为在中长期促进水泥消费增长的主要动力。若按人均消费计算，水泥累积达到20-22吨才表明水泥行业达到峰顶，那么中国水泥消费峰顶预计在2015-2018年才会出现。从这一角度看，我国水泥行业仍有10年以上的增长期。从估值的角度来看，水泥企业类似于拥有地产资源的企业，企业的价值将长期处于低估的状况中，也就是说，水泥企业的价值因增值而将不断面临着重估。

 

　　二级市场上，水泥板块近期强势上涨，不断创出板块指数新高。随着并购重组步伐的加快以及价值重估，水泥板块面临着极大的发展机遇，预计后市仍将继续上涨，投资者可继续重点关注。

 

来源:容维投资