===本文导读===

　　【大盘分析】蓝筹股回调就是买入机会 | 机构布局成长股

　　【板块掘金】自贸区扩围再掀炒地图热 | 钢铁业将构筑市场新格局

　　【名家点评】陈宗宝：顺应市场趋势 | 秦洪：小市值或迎投资机会

　　蓝筹股回调就是买入机会

　　【盘面简述】：

　　早盘沪深股指双双高开，而后展开震荡。证券、高铁、核电、军工等板块是做多大盘的主要力量，当银行股结束回调，再次发力时，股指冲击3200点。创业板指数延续弱市，冲高回落。大盘股和中小盘个股走势可谓冰火两重天。近期国资改革题材股开始出现群体上涨，后市有望成为新的做多主线。投资者可以逢低积极布局。

　　【板块方面】：

　　券商股再次大涨5%，东吴证券、国信证券、东北证券涨停。银行股在北京银行、中国银行带动下，止跌回升，推动股指上行。上海电气涨停，激活核电板块，中国一重、东方电气、太钢不锈等纷纷冲高。

　　【消息面】：

　　1、全国财政工作会议提出适当加大积极财政政策力度

　　全国财政工作会议29至30日在北京召开。财政部部长楼继伟在部署2015年财政工作时表示，2015年财政工作应主动适应经济发展新常态，深入推进财税体制改革，继续实施积极的财政政策并适当加大力度，保持经济运行在合理区间，加快推动转方式调结构，强化风险防控。创新机制推进保障性安居工程建设……

　　2、借力资本市场推动军工资产证券化程度

　　12月30日，上海证券交易所联合中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、电子信息产业集团以及中信证券、申银万国证券研究所共同举办了“2014年军工行业与资本市场发展高层研讨会”，研究探讨在新的市场条件下如何借力资本市场推动军民融合深度发展……

　　3、南北车“对等合并”方案出炉铁路装备“巨无霸”横空出世

　　南北车重组整合的悬念在各种猜测声中揭开谜面，12月30日晚，中国南车、中国北车发布联合公告，宣布双方将在技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行“对等合并”。新公司初定名称为“中国中车股份有限公司”，将继承及承接南、北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务等……

　　【巨丰观点】：

　　早盘沪深股指双双高开，而后展开震荡。证券、高铁、核电、军工等板块是做多大盘的主要力量，当银行股结束回调，再次发力时，股指冲击3200点。创业板指数延续弱市，冲高回落。大盘股和中小盘个股走势可谓冰火两重天。

　　早盘高铁概念股表现抢眼，中国南车、中国北车、高盟新材、博深工具涨停。消息面上，南北车于12月30日联合发布公告，宣布合并为“中国中车股份有限公司”。

　　早盘券商股表现抢眼，东吴证券、国信证券涨停，东北证券、西部证券、华泰证券涨逾5%。消息面上，上证所向各大券商发出了《关于进一步做好股票期权相关准备工作通知》(以下简称《通知》)。《通知》明确要求各券商必须在2015年1月9日之前，对相关人员，技术、业务制度和流程，银衍转账等完成部署。

　　国资改革题材再迎利好：北京昨日成立京国瑞国企改革发展基金，资金募集规模为400亿元，参与市属国资国企重大股权投资。该基金由京能、首钢、北汽、城建、金隅、祥龙、北京电控和国管中心八家企业主要发起。

　　随着海螺水泥、海螺型材的短期大涨，国资改革题材将逐步进入投资者的视线，有望成为2015年的行情主线之一。建议投资者逢低关注这一题材，尤其是近期有资产重组及资产收购及再融资计划的相关个股。

　　本轮行情启动之后，蓝筹股仍然是市场炒作的主流，投资者可围绕这条主线反复操作，每次回调均会出现买入的绝佳机会，重点关注银行、券商、保险以及房地产板块。(巨丰投顾)

　　机构布局成长股

　　蓝筹抑或成长？2015年的风口到底在哪里？这是2014年年末投资人最为关注的话题。

　　蓝筹风潮正盛，一个最可成为注脚的例子是，由于重仓蓝筹，福建滚雪球这匹黑马或将逆袭成为今年私募冠军。而2015年券商热推的21只金股榜单中，蓝筹也占大多数席位。

　　坚守成长股的机构，这个冬天却分外难过。不过，2015年，他们仍相信，资金大潮退去之后，真正代表未来趋势的行业和股票才值得长期持有。

　　2015年，风也许仍无定向，但找到有价值的猪，风，总会来的。

　　年末蓝筹股的暴涨行情 ，让坚守成长股的基金经理在最近半个月陷入了“冰窟”般的煎熬状态。

　　自12月16日至30日，创业板综指在11个交易日下跌229.30点，跌幅达到12.77%。同期，中小板综指下跌734.74点，跌幅达8.78%。对重仓成长股的基金而言，这段时间不是“满仓踏空”，而是“满仓亏钱”。

　　面对蓝筹暴涨、成长杀跌的结构性行情，一批坚定看好的成长股基金经理仍在年末积极调整持仓，布局2015年成长股的机会。

　　据21世纪经济报道记者调查了解到，目前机构布局成长股分两条主线：一条是寻找基本面优良、估值便宜的大市值白马成长股，如消费、医药；另外一条是循着经济转型的主线，投资行业空间更大、高估值的小市值成长股，如移动互联网、自动化装备、环保等。

　　潜伏“经典成长”

　　同样是看好成长股，但不同风格的机构选股偏好有明显差异，其中一类机构在当前位置布局的是代表着“经典成长”的大市值白马股。

　　“传统行业的一批白马龙头公司，如蓝色光标 (300058.SZ)、海康威视 (002415.SZ)、杰瑞股份 (002353.SZ)、大华股份 (002236.SZ)等，它们是今年市场表现最熊的一批股票。”一位管理着60亿规模基金的成长风格基金经理陈林 (化名)透露，其近期正加仓这类白马成长股。

　　蓝色光标、大华股份、海康威视等标的是创业板和中小板中的大市值成长股，亦是2013年表现最好的一批股票。但自2014年年初开始，市场偏好转向“小而美”，各路资金纷纷抛弃百亿市值的白马成长，转而追逐市值50亿以下的中小成长股。

　　“年初大家抛弃白马成长股，主要是因为它们的市值已经到100亿甚至是200亿，股价上涨的弹性不足。”陈林表示，但这批股票基本面并不差，只是略低于市场乐观时的预期。

　　在机构看来，2014年表现最好的是市值50亿以下的成长股，其次是大盘蓝筹股，表现最差的是白马成长股。而经过长达一年的调整后，这批股票估值已下降至2015年的15-18倍。

　　“无论是周期类的大票，还是并购重组的小票，都已涨过一轮了。现在场内资金都在挖掘估值低、滞涨的品种，这类股票明年肯定有机会。”陈林介绍。

　　除杰瑞股份、海康威视等中小板和创业板的龙头公司外，主板的消费、传统医药等行业也被归类为经典成长股。

　　“传统的医药白马股，如云南白药 (000538.SZ)、东阿阿胶 (000423.SZ)等最近一年涨幅落后于大盘，估值回落到明年20多倍的水平。”华南一位基金经理表示，四季度以前，很多医药股的增长只有20%以上，但估值达到30多倍，他一直不愿意去配医药股。但经过这一轮调整后，医药估值回到其“内心可以接受的位置”。

　　记者了解到，业内有些前期重仓蓝筹股的基金经理减掉金融等强周期板块，将部分资金布局在医药消费股。

　　“券商保险等金融股短期涨幅巨大，堆积了大量的融资盘，近期波动会非常剧烈。”深圳一位基金经理透露，其近期配置了十几个点医药股。

　　“现在正是买医药股比较好的时机。我研究过很多国家医药板块与市场联动的特点，发现其上涨或下跌阶段的表现会滞后大盘3个月左右。”上海一位私募基金总经理表示。

　　高弹性的成长股

　　与某些机构看好稳定增长的大市值白马股不同，还有一类成长风格的机构更偏爱小市值、高弹性的成长股。这类标的分布在代表经济结构转型方向的行业，如移动互联网、自动化装备、医疗服务和环保。

　　“移动互联网改变我们的生活方式，也改变着传统行业的商业模式。这类企业通过互联网对传统企业做信息化改造，进而改变各行业的商业模式。”广发主题领先 、广发制造基金经理李巍表示，互联网改变生活和生产方式是大趋势，A股中的互联网企业或是定位于互联网业务的标的，2015年还是会有好的表现。

　　除移动互联的趋势外，工业自动化装备也被机构看好。

　　“你到珠三角、长三角的制造业调研，就会发现他们都在做自动化装备改造。它投资一台自动化生产线的成本，只要半年或者是一年就可以收回。”李巍调研时发现，最近一两年，很多制造业企业都在努力实现自动化，这正是基于中国人口红利结束、劳动力成本快速上升而出现的新趋势。

　　上海一位基金经理亦注意到类似的情况。“富士康等大型制造业，只要能用自动化设备完成的工作，都不再由人力完成。”市场关注的工业4.0，核心就是工业自动化、信息化，解决工业生产的自动化问题。

　　此外，循着经济结构转型的趋势，成长风格的机构2015年看好医疗服务业。这是基于国内人口进入老龄化后，细胞治疗、基因检测等生物制药和生物技术进入快速发展期。

　　“医药板块的机会集中在医疗服务，即养老产业，如民营医院、医疗器械等。”李巍认为，医疗服务和医疗器械就像是十年前的地产行业，这是一个偏重资产的行业，基于其整体体量比较小、未来发展空间比较大。

　　除上述行业外，机构一致看好、预期2015年有超额收益的主题是环保，其逻辑是政策扶持和行业需求空间大。

　　“环保行业还有非常大的投资空间。很多农村还没用上干净的饮用水，农村城镇、乡镇的污水是自排的。”李巍介绍，环保业正处在快速的成长阶段，行业发展面临的问题是如何降低成本，降低行业的波动。

　　不过尽管机构一致看好上述行业，但对相关标的的估值标准存有分歧。

　　“代表经济结构转型趋势的行业如移动互联网、自动化装备、医疗服务等，过去一两年的涨幅非常大，2015年是否还有超额收益具有不确定性。”北京一位混合型基金经理坦言，过去两年是成长股投资的大年，但2015年预计是小年，高估值基础上，明年挖掘出具有超额收益成长股的成功率会大幅下降。

　　对此，李巍认为，2015年成长风格基金经理的选股难度在提升。但不同行业的估值方式不同，不能全部都评判为高估值。

　　“工业自动化设备、环保等制造业的品种，投资时需要考虑业绩增长和估值水平的匹配度。因为一家制造业公司，股价炒到100倍市盈率，但利润很难实现100%的增长。”李巍指出，互联网企业与传统制造业不同，其销售额和用户数可以在一年内实现100%或200%的增长。

　　“互联网企业不能用传统PE方法来估值，应该看企业发展阶段和未来发展空间。”李巍说，互联网企业或者是利用互联网改变商业模式的企业，市值都还比较小，目前估值远没到高估的水平。

　　“我更倾向于选择未来空间和弹性更大的成长性行业。资金大潮退去之后，真正代表未来趋势的行业和股票才值得长期持有。” 李巍表示。(21世纪经济报道)

　　自贸区扩围再掀炒地图热

　　第二批自贸区终于尘埃落定。12月28日第十二届全国人大常委会通过有关决定，划定广东、天津、福建、上海四个自贸区范围，面积分别为116.2平方公里、119.9平方公里、118.04平方公里和120.72平方公里，其中天津自贸区是第二批自贸区中面积最大的，但差距并不明显。

　　业内人士指出，新获批的三个自贸区各具禀赋，天津同时具备港口和制造业中心两方面优势，广东自贸区在金融创新方面值得期待，而福建自贸区则具有对台优势。

　　资本市场上，四大自贸区范围的最终确定也令涉及相关区域的上市公司关注度再度提升。

　　对此，分析人士普遍表示，自贸区建设首先将带动基建投资，并持续带动地产投资，并给相关产业带来投资机会。由于在金融改革领域所有自贸区的推进步伐都将非常谨慎，因此在贸易和投资领域的开放将成为四大自贸区主要的竞争领域，各个领域的创新值得期待。更为重要的是，虽然此前自贸区概念股普遍涨幅较大，但由于扩围区域超出预期，新增区域或将重获资金青睐并引发新行情 .

　　从最近两个交易日自贸区概念股表现来看，中航资本已连续两个涨停，赛象科技在周一涨停后昨日再涨4.33%，福建水泥也于昨日以涨停报收，此外，华测检测 、上海钢联 、三友化工 、渤海租赁 、东江环保 、深赤湾A、三木集团等自贸区概念股同样涨幅明显。

　　资金流向方面，虽然近期大盘出现调整，市场整体资金流出较为明显，但是部分自贸区概念股还是获得了大单资金青睐。比较典型的是，福建水泥昨日大单资金净流入达8865.48万元，而深赤湾A、上海钢联、飞马国际 、渤海租赁、大元股份 、金山开发 、华测检测、海博股份等概念股大单资金净流入也较为显著。

　　值得一提的是，在第二批自贸区落地声音还未消失时，第三批自贸区的申报已经马不停蹄地展开。12月29日，陕西省地方税务局官微发布，目前西安、武汉以及兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列，其中陕西和湖北省已经完成自贸区的建设方案并上报国家层面。

　　在自贸区预期已阶段性兑现之际，如何挖掘布局概念股再次引发机构热议。银河证券表示，三地自贸区获批，新一轮开放格局雏形初现。建议重点关注自贸区中受益的个股 ：天津：海油工程 ；广东：粤水电 、普邦园林 、棕榈园林 、广田股份 、洪涛股份等；中国交建 (南沙)、中国建筑 (南沙)；福建：中国武夷 、建研集团 、苏交科 (厦门市政院)等。上海：隧道股份 、棱光实业 、中国海诚 、浦东建设等。(证券日报)

　　钢铁业将构筑市场新格局

　　此前中钢协披露今年钢铁行业利润总额将创出三年来的新高，中国钢铁产业在经过几年的寒冬洗礼，基本摆脱了全行业亏损的局面。尽管钢铁价格还在下跌，产能过剩的局面依然严峻，但展望未来，我国钢铁产业将进入新的发展阶段。首先就是钢铁行业国企改革箭在弦上，将带来大型国企资产盘活的巨大效应；另一方面，新环保法将助力钢铁过剩产能淘汰进程，我国钢铁产业将步入提质增效新阶段。

　　中国经济由高速增长转为中高速增长，以转变经济发展方式更加重视结构优化，质量提升为主的新阶段，决定了中国钢铁行业必然要进入发展的新阶段。钢铁产业改革创新主要立足以下三大方面：提高效率、改善质量、优化服务。

　　2014年钢铁国企的改革箭在弦上，作为竞争性行业，钢铁国企改革的试点较早，具备了全面推进的条件。12月13日，中国钢铁工业协会名誉会长吴溪淳在“民营与国有钢铁企业改革与发展论坛”上指出，国有钢铁企业应抓住国有资产管理体制改革的契机，通过组建国有资本运行公司加快推进国有钢铁企业强强联合，组建特大型钢铁集团。钢铁国企改革主要是两大动作：一是，钢铁产业作为充分竞争性行业，大型钢铁集团要取消存续关联企业，实现整体上市；二是，国企体制机制改革，企业董事会要实现市场化运作，经营管理层人员完全由董事会聘任，职工可以持股。

　　宝钢集团董事长徐乐江在2014年钢铁技术经济高端论坛上，对国有钢铁企业改革做了深刻诠释，“对钢铁行业的国有企业而言，改革这件事是躲不过去的。我们只有向民营企业学习，把僵化的三项制度改革到位。” 与国有企业相比，民营企业的优势在体制机制，其根源是私人资产属性带来的，但是民营钢企的劣势主要集中在技术、融资、环保等方面，而这些正是钢铁国企的优势。所以，一旦钢铁产业国企改革取得成功，大型钢铁国企资产将有效盘活，而运营效率的提升将有利于钢企市值提升。

　　2014年钢铁行业淘汰过剩产能的工作虽然取得了阶段性成效，但与政策目标相距甚远。10月份，国务院颁布《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》，要求河北省到2017年底，压缩钢铁产能6000万吨以上。河北省随后制定《削减煤炭消费及压减钢铁产能任务分解方案》，提出到2015年底，压缩炼铁产能1447万吨、粗钢产能1586万吨，减少煤炭消费875万吨。

　　2015年1月1日起开始实行的新环保法，被业内视为化解钢铁产能过剩的重大外部因素。要满足这部“史上最严”新环保法要求，钢铁产业需要投入千亿元进行环保改造。新环保法就是一个新标尺，对于之前环保工作做得比较好的钢企来说，并不构成太大的压力，反而会让优势体现出来，有利于建立更加公平的钢铁市场环境。

　　公司方面，宝钢股份是我国最大的钢铁集团之一，也是国内钢铁企业国企改革的标杆，“三项制度”改革在企业内部已经试点推广。鞍钢股份在2013年改变了治理结构，从原来的集团管控型转变为适度分权的战略管控模式。酒钢宏兴在行业内较早完成了集团资产整体上市，有利于提升资产运营效率。(上海证券报)

　　陈宗宝：顺应市场趋势

　　周二沪深两市围绕昨日收盘价窄幅震荡。早盘沪指中幅震荡，创业板一路单边下行，11时过后沪指出现较快下行至中午收盘；午后两市股指继续下行，13:30时后沪指在银行、券商等权重股的带动下出现一波反弹，14时之后又出现快速跳水，震荡格局不变。盘面热点：银行、券商、高铁、建材、保障房等板块走势相对较好；总体来说：今日市场呈现较大的下跌行情。创业板昨日大幅杀跌，再度跌破5日线，短期有望继续向下寻求半年线的支撑；而今日顺势低开，随后继续展开单边杀跌，轻松砸破半年线，逼近两个月新低。截止收盘，上证报3165.81点，跌0.07%；创业板报1460.11点，大跌2.62%。今日两市再现割裂的市场行情，两市749家上涨，2022家下跌，31家涨停，近20家跌停。

　　今日两市二八分化达到极致。市场延续昨日的弱势盘面特征，依然是不足一成板块上涨，仅不到3成个股上涨。上证近日连创新高，证券、保险、银行连续护盘，整体表现为高位强势震荡。而与此同时，代表题材股的创业板指数却是连续暴跌，今日更是砸穿半年线，直逼年线；创业板指数在12月16日创下历史新高后，最近10个交易日跌幅超过11%，部分股票跌幅超过30%。过去一致青睐于创业板中小板等小盘股行情的投资者，在12月的沪指牛市行情中，不亏钱就不错了更不要说赚钱了。

　　在本轮行情中，市场的主流热点在于券商银行保险金融股、低估值的一带一路板块以及其他受益于政策扶持的低估值品种，市场的主力选择了大蓝筹品种得益于政府拉动牛市鼓励更多的资金进场，只有拉动权重股才可能出现指数牛市，因此今年的小盘股就成了被血洗的对象。尤其是过去暴涨过的品种不论是否有业绩支撑近期都出现了破位杀跌，如去年的牛股中青宝、欧菲光、大华股份等。在这样的市场环境下，投资者如果继续坚持过去的只炒作小盘股的思维习惯，认不清市场主流，赚钱就非常的艰难。也许明日是2014年的结算日，大批仍然持有小盘股的基金为了基金净值的排名需要，可能会拉抬，但仍是减仓的机会。

　　去年是创业板，今年是大蓝筹这都是趋势的力量，认清主流，顺应趋势是最正确的选择。你手中的个股是否是主流品种？(博众投资)

　　秦洪：小市值或迎投资机会

　　消息面的平静使得短线A股的做多能量有所削弱，故早盘A股有所低开。其中，上证指数以3160.80点开盘，向下跳空低开7.22点。开盘后，金融股依然得到了市场存量热钱的追捧，券商股、银行股涨幅居前，大盘指数随之上涨，上证指数在盘中一度摸高至3190.3点。但中字头概念股持续走低，小市值品种继续分化，故大盘在午市前后出现数波跳水走势，上证指数最低探至3130.35点。尾盘又有所回抽，并以3165.82点收盘，微跌2.2点或0.07%，成交量有效萎缩，沪市成交量达4372.6亿元。

　　由此可见，短线市场热钱的做多能量有所萎缩，一是体现在成交量的萎缩上，说明市场增量资金的挖掘潜能不大。二是体现在主流品种上，金融股中的券商股、银行股的号召力度明显下降。只是小市值品种在周二的表现略有所分化。尤其是在午市后，一改早盘的集体下挫走势，出现了一定程度的回稳态势。看来，市场热钱已经有部分转向了小市值品种，小市值品种可能会迎风。故在操作中，建议投资者积极跟踪小市值品种的投资机会。(金百临投资)