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　　天瑞水泥、中联水泥、同力水泥三家一统河南水泥市场的格局，随着同力水泥国有股渐次退出，天瑞与中联的接盘，河南水泥版图将出现“两雄相争”的新局面。眼下，随着河南投资集团将旗下投资公司100%股权置入同力水泥，这一市场裂变的端倪更为显现。

　　投资公司100%股权置入同力水泥

　　“对于过剩产业来说，政府的态度是明确的，不会再推出扶持政策发展。同力水泥（000885）置入新资产是必然之举。”6月2日，接近同力水泥的人士向记者介绍。

　　连日来，同力水泥大幅上涨，公司不得不发布信息对异常波动给予澄清。5月25日，公告称，公司股票交易价格于2015年5月20日、21日、22日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于《深圳证券交易所交易规则》规定的异常波动。

　　同力水泥对股价异动情况进行了核实。其中一条核实信息再受市场瞩目：公司目前协议受让河南投资集团控股发展有限公司（以下简称投资公司）100%股权事宜正在主管部门审批中，公司正在全力推进相关工作，并将根据进展情况继续履行信息披露义务。

　　拟将投资公司100%置入同力水泥，或许正是同力水泥二级市场暴涨的原因。

　　据了解，被列为首批河南省国资改革的试点企业后，省属国有独资企业河南投资集团有限公司（以下简称河南投资集团）正式启动混改，首当其冲的是其全资子公司河南投资集团控股发展有限公司(即投资公司)，作为政府投融资平台借壳上市，以拓展融资渠道。

　　这个壳正是同力水泥。

　　来自同力水泥公告称，公司计划受让同门兄弟、母公司旗下全资企业投资公司100%股权，受让价格预计不超过6000万元，成交价以经国资管理部门备案或核准的资产评估报告的资产评估结果为准。

　　据介绍，作为河南投资集团的全资子公司，投资公司成立于2013年6月25日，主营业务为城市基础设施及配套项目的投资、建设和运营。“投资公司代表河南省政府进行一些基础设施方面的投资。”可是，投资公司本身是一个轻资产的公司，通过近两年的发展，已形成了一定的业务运作模式。不过，这一平台的瓶颈是缺乏更加宽泛的融资渠道。“特别是在地方债压力增加的情况下，这类投融资平台的融资渠道相对较少。置入同力水泥之后，可以打通新的融资渠道。”上述接近同力水泥人士分析。

　　这在同力水泥看来，投资公司进入上市公司，将在基础设施建设领域给同力水泥提供一个业绩的增长点。公司公告称：“这将让公司在巩固并发展主业的前提下，将业务范围拓展到基础设施建设领域，有利于增强抗风险能力。”

　　不过，市场并不这么看，投资公司欲置入同力水泥之前，同力水泥减持部分股权，引入了央企中联水泥与民企天瑞水泥，分别成为公司的第三、第二大股东。同力水泥主业发展变化的端倪已经显露。

　　资本并购下的裂变格局

　　河南水泥市场格局正在发生着裂变。

　　据了解，河南水泥市场“三分天下”，由民企天瑞水泥、央企中联水泥与国企同力水泥控制。其中，天瑞水泥熟料年产能近2100万吨，中联水泥熟料年产能1600万吨，同力水泥熟料年产能1200万吨。

　　“本来相对稳定的市场，正在经历着过剩产能的压力，政府虽然希望水泥产业发展，不过，亏损仍然是行业最大的难题。在这样的条件下，同力水泥减持自己的部分股权，受让给中联水泥与天瑞水泥，其实正是河南水泥格局的裂变。”河南省水泥专家给记者这样分析。

　　这其中，民企天瑞水泥扮演了“资本鲇鱼”的角色。天瑞水泥在2014年就开始了大规模收购大型水泥企业股权。

　　2014年，12月15日、16日通过大宗交易和集中竞价交易，累计增持同力水泥股份2373.9867万股，占同力水泥总股本的5%；12月22日通过大宗交易增持公司非限售流通股份共计2373.9921万股，占总股本升至10%；12月25日至2015年1月8日期间，通过集中交易及大宗交易合计增持公司股份2388.58万股，占总股本的15.03%，成为其第二大股东。

　　与此同时，天瑞水泥还在全国市场大举进行股权投资。据了解，去年，天瑞集团通过受让股权，收购山东山水水泥9.51亿股，占其股本的28.16%，成为该公司第一大股东。与此同时，天瑞水泥还在辽宁收购了4家水泥企业。

　　“天瑞水泥在资本市场上融了一大笔钱，需要投出去，现在国家控制过剩产业的扩张，企业想扩张只能通过市场整合，整合的手段正是资本并购。”

　　天瑞水泥的资本并购，正说明其有意大规模扩张水泥板块业务，而其方法正是不再新建生产线来扩大产能规模，而是通过兼并重组的方式对上市公司进行资本运作来拓展水泥业务。

　　上述专家指出，在当前新建受限、产能增长空间急剧缩小的背景下，并购大企业股权将是实现战略布局最有效的手段。而伴随着这一轮国企混合所有制改革，更给市场优势竞争者提供了并购重组的机会。

　　竞合新生态

　　河南三家水泥巨头正是走竞合发展的新态势。

　　“上周我们与同力水泥进行了协商，双方将整合在洛阳的水泥生产企业，组建一家平台公司，实现业务的协同发展。”6月2日，中联水泥河南运营管理区人士向记者介绍。“事实上，不久前，我们管理区负责人还在与天瑞水泥谈合作。”

　　在这位人士看来，原来市场上的竞争是“针尖对麦芒”，现在由于产业情势发生了显著的变化，“再依靠低价竞争，会更伤元气。毕竟，现在整个行业处于亏损之中。”

　　“用‘竞合’来形容市场企业之间的关系是比较准确的。”上述人士表示。其实，由于天瑞水泥与中联水泥持股同力水泥，这也象征着两家企业成为命运共同体。

　　据了解，天瑞水泥走低价线路，中联水泥价格偏高。两者的市场竞争理论上天瑞水泥更有优势。不过，在行业过剩的背景之下，低价对于天瑞水泥来说，反而给企业带来更大的困难。这从同力水泥的年报中也能看出行业竞争的激烈。2014年报显示，同力水泥主营业务收入来源于水泥及熟料的销售，由于区域市场竞争激烈，公司产品价格有所下降，造成公司营业收入有所减少，实现营业收入39.3亿元，同比降低1.59%。

　　“行业前景仍然不太明朗，过剩产能的淘汰仍然需要一个过程，水泥企业的困难日子仍然不会很短，这给了企业之间合作的机会。”

　　不过，对于一个完全竞争的市场来说，对于市场定价权的争夺并不会停息。

　　记者观察到天瑞水泥在增持同力水泥时表示：“我们看好中国证券市场的长期发展及水泥行业未来发展前景，基于对同力水泥的企业价值和前景的信心而增持该公司股份。”其同时承诺，未来在法定期限内不会减持所持有的同力水泥股份。

　　“未来，同力水泥如果再出现减持股权的行为，中联水泥会接手，也不会否认会谋求更大份额的股权。”上述中联水泥人士明确表示。

　　显然，谁能拿到同力水泥的控制权，将成为河南水泥市场定价权的风向标。