在法治健全的社会，股东的权利往往获得法律保障；同时所有股东会通过的决议案，理应要确切执行。因为股东对议案投下的赞成或反对票，不单只表示出其个人的议愿，亦反映出其本人对提出议案者的信任及期许。这绝对是香港能够成为国际金融中心的最重要元素。

    但是山水水泥(00691-HK)的个案，却令人怀疑，这一种法治精神是否真的存在，香港仍可以被称为国际金融中心？在今年12月初，山水水泥香港召开了股东特别大会，以表决由的最大股东天瑞集团提出的议案，罢免张斌等前任董事。相关议案成功获得山水水泥股东支持。虽然股东欢迎天瑞集团董事长李留法等人，成为公司新任董事，但是新任管理层却不得不面对一个问题，就是前山水水泥董事长张才奎及张斌父子，竟然在今年10月中时，私下改组了山水水泥附属公司山东山水的董事局，并且指出在3年内不可以改组山东山水的董事局。这不等于将山水水泥最重要的资产之一，仍落入张才奎等人手中？

    为何山水水泥股东们，会支持李留法等人入主山水水泥。原因之一，是张才奎等人经营不善。在今年上半年，内地水泥行业确实在经营上遇上困难，本港不少上市的水泥公司，中期业绩出现不同程度的倒退。但是山水水泥业绩明显更差劲，截至今年6月底，股东应佔亏损达到9.92亿元人民币，去年同期则录得1.67亿元人民币利润。

    山水水泥中期业绩幅走样，原因之一，是期内管理费用由去年中期的5.72亿元人民币，大幅增加约50%至今年上半年的8.51亿元人民币。既然如此，股东会支持张才奎等人继续经营山水水泥吗？须知道山水水泥本身是行内最大的12家企业之一，在山东﹑辽宁等地区，可以说是领先企业，一间原本拥有竞争优势的企业，交出如此差劲的成绩，股东又岂会不支持改组董事会？加上张才奎本人亦捲入了涉嫌挪移山水水泥第二大股东，山水投资职工股东的权益，这一种管理层，又何以等到股东们的支持？所以在本月初，股东会已经履行了其义务，保障个人权益。不过纵使有理﹑得到股东支持，山水水泥的新任管理层在接收山水水泥的资产上，面临了不少困难，原因是对方根本无意遵守游戏规则。

    山水水泥已经在12月3日，改组了山东山水的董事会，并且已发出了公告。同时在一星期后发出的公告，亦指出更改山东山水的董事会及公司章程，在法律上属有效，亦无违返内地法例及法规。加上山东山水的职工，是对山水水泥的管理层，表达支持。

    既然如此，接收资产一事，应是一个正常及顺利的过程。的确新任管理层已接收了山水水泥旗下资产的95%，可是在济南一带厂房的接收行动，却无法顺利进行。天瑞集团300名员工在12月24日前往接收厂房时，见到对方聘用了约百名保安堵在厂房内，在厂房外更有多名公安布署。这样的安排下，天瑞员工当然无法接收厂房。当天瑞代表希望前往山东省委办公大楼表达意见时，周围亦布满了警车及警察。这种情况，在翌日早上同样发生。

    这种情况，是对经过合法的程序下，取得公司控制权的股东公平吗？不是要说过尊重法律，以及尊重公民的权益及权利吗？这样的情况，让外界对济南市的投资环境，不得不带着怀疑的目光。张才奎父子两人不单止不愿遵守法律及规则，亦不愿顾及全体股东的利益。因为不愿将山东山水的公章及文件交出。

    由于山东山水将于本月底有5亿美元债务到期，若山水水泥的新任管理层无法取得公章及相关文件，根本无法为山东山水偿还债务，届时山东山水便有破产之虞，最终陷入资产被拍卖的危机。张才奎这一个明明已遴到股东及职工背弃的孤家寡家，使出这样的招数，不是置山水水泥的股东利益之不顾吗？为何法律，不是保障合法股东权益？这不是对内地商业环境带来损害吗？山水水泥新任管理层所作出的数十亿元的投资，谁人作出保障？内地的法律及法规是有不完善之处，但是今次事例，令人发现到的情况，是有人守法，却无人愿意执行应有的法律，以保障公民权益。执行力欠奉，所有的法律即时变成一纸空文。谁人可以保障山水水泥投资者的权益？内地相关部门？香港证监会？香港交易所(00388-HK)？投资者会将资金，投资在一个出现股东权益不获得合理保障的资本市场吗？若今次事件，山水水泥股东的权益，并无法得到确切的保障，香港的国际金融市场地位，将遭受难以量化的损失。希望香港相关证监机构，可以作出合适行动，以正视听。