受企业限产和下游基建项目开工回升推动，多地水泥价格持续上涨。百川资讯数据显示，8月17日，福建福州地区水泥市场触底反弹，价格小幅上调10元/吨。江苏苏北地区水泥价格上调20元/吨，熟料价格上涨20元/吨，南京地区P.O 42.5散装报价235元/吨。另外，安徽芜湖、铜陵水泥价格上涨10元至20元/吨。其中，芜湖地区P.O 42.5散装报价260元/吨，铜陵地区P.O 42.5散装报价280元/吨。

    7月下旬至8月初，河北、陕西等地水泥价格涨幅较大，企业报价上涨30元至70元/吨不等；辽宁、贵州等地则上涨20元/吨左右。券商研报显示，8月中旬，各地纷纷通过去产能或限产，推动水泥价格恢复性上调。进入9月后，随着传统旺季需求提升，水泥价格将出现稳定持续上涨。在行业供需格局改善的推动下，水泥企业盈利水平有望提升。

    从各地区来看，17日华东地区P.O 42.5水泥平均价格为274元/吨，当地需求启动有所加快，高标号散装水泥需求恢复约六成。西北、西南地区P.O 42.5水泥均价为261元/吨，市场需求环比明显提升，各企业发货基本恢复正常水平，价格平稳运行。其中，陕西关中、甘肃、青海市场水泥价格出现明显涨幅。河南方面，受协会及企业推动，水泥价格也频频上涨。由于政府强制性限产力度加大，市场供应明显减少，水泥和熟料价格呈现上行态势。当地企业计划月内水泥价格再上调50元/吨，市场价格将达到350元/吨左右。

    数据显示，7 月水泥产量为2.1亿吨，环比下降3.97%。今年1月至7月，水泥总产量为13.2 亿吨，同比增长2.8%，增幅较今年上半年收窄0.4 个百分点。券商研报认为，由于7月多个地区大量降雨，导致基础设施和房地产投资增速放缓。随着雨季和高温天气的结束，基建投资将再次回升。随着下游项目开工逐渐增加，企业库存压力将有所缓解，水泥价格上涨概率较大。

    总体来看，近期南部地区水泥价格季节性上涨，华东、中南区域普涨。同时，长三角地区限产压缩供给，雨季后需求恢复与价格弹性有望显现。在行业协同和下游需求回升的推动下，水泥价格存在进一步上涨空间。

    综合券商研报来看，冀东水泥拟收购金隅股份水泥商混环保资产，成为双方水泥资产的唯一平台。合并完成后，冀东水泥的熟料产能将由7483 万吨上升至 10822 万吨，增加 44.6%，水泥产能由12528 万吨上升至 16623 万吨，增加 32.7%，成为全国第三家熟料产能过亿的水泥企业。华新水泥为华中地区水泥龙头，公司此前预告，今年上半年净利润同比降幅在90%至95%之间，但相较一季度1.36亿元的亏损，公司二季度情况已明显改善。另外，公司海外业务发展迅速。其中，塔吉克斯坦丹加拉50万吨/年的水泥粉磨站项目已开工建设，预计今年四季度将实现投产运营。（上海证券报）

    天山股份：着眼未来,新增产能冲击减小,且受益于“一带一路”,需求空间大;3、现有存量产能价格出清,行业拐点出现时,公司业绩受益量和价的两重驱动因素将爆发性增长。公司实际控制人中材集团筹划与中国建材集团战略重组,水泥资产整合预期较高。光大证券

    青松建化：静待一带一路刺激落地

    一带一路的刺激不会一蹴而就,政策红利属于渐进式释放,因此需求端难以大幅改善;同时,错峰生产及企业自律意识增强,预计价格能在2016年有一定改善。长江证券

    新力金融:腾笼换鸟,转型安徽金控平台

    研究机构：招商证券 分析师：许荣聪,邹恒超,马鲲鹏 撰写日期：2016-04-25

    公司原名“巢东水泥”,去年转型类金融业务、剥离水泥业务,新力投资成为第一大股东后更名为“新力金融”。公司旗下德润租赁、德善小贷、德信担保、德合典当和德众金融在安徽省存在一定的竞争优势,给予“强烈推荐-A”评级。

    传统水泥业务面临挑战,收购金融标的公司,进军供应链金融。公司在传统水泥行业拥有稳定的生产能力和客户资源,但面对日益激烈的市场竞争和全国水泥行业日趋严重的产能过剩状况,公司将水泥业务剥离给海螺水泥,同时收购多家金融标的,主营业务转移至小额贷款、融资性担保、融资租赁、典当、P2P 网贷等类金融业务,新力投资成为第一大股东。

    融资租赁:德润租赁。德润租赁自2013年成立以来,在安徽省内建立了广泛的客户网络,立足中小型企业的融资租赁市场,主要依靠利差、租息收益和服务收益盈利,2014年1-9月德润租赁净利润达到5788万元。

    同力水泥：进军城市基建

    2015年水泥行业景气度持续低迷导致公司营收下降,利润降幅尤大。公司2015年11月完成收购河南投资集团旗下的河南投资集团控股发展有限公司100%的股权,主营业务扩展至城市基础设施建设,目前主要以BT、PPP等模式从事郑州航空港区的道路、水务、河道治理等业务。郑州航空港区经济发展迅速,公司进军城市建设业务的产业多元化战略的实施将为中长期业绩的稳定增长和增厚提供明显助力。预计公司2016-2018年EPS分别为0.23、0.31、0.40元,目标价20元,维持“买入”评级。光大证券

    塔牌集团：静待转型升级,寻找新利润增长点

    公司在转型升级方面做出了全新的尝试:1.与专业机构合伙成立了产业投资基金;2.作为主发起人参与了客商银行发起设立工作;3.投资了神农基因的控股子公司——海南波莲基因4亿元,参与第三代杂交水稻育制种技术研发;4.在深圳前海成立了广东塔牌创业投资管理有限公司。而公司16年经营计划“力争全年实现净利润5.6亿元,其中水泥产业实现净利润3.14亿元”也适当透露出了在经营转型方面的决心,静待公司在新领域取得突破。预计16-18年EPS分别为0.62/0.71/0.78元/股,对应PE为15.3/13.4/12.2x,维持“买入”评级。国信证券

    海螺水泥：销量超预期

    投资建议:公司作为行业龙头,盈利能力鹤立鸡群;中长期来看,国内水泥行业供给侧整合趋势不断升级,后续公司国内兼并整合步伐加快,同时积极布局海外新兴市场,盈利能力强,业绩放量可期;短期来看,盈利底部已经探明,目前对应2016年PB仅1.1倍,往下风险有限,我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.34、1.50、1.85,维持“买入”评级。

    冀东水泥:一体化带来需求好转预期,整合改善区域竞争格局

    区域供给稳定,需求有望边际改善。供给端看,公司主战场京津冀地区2016年几乎没有新增产能投放,而从目前区域行业盈利以及产能过剩情况来看未来几年产能冲击也将非常有限。因此供给端中短期持稳;需求端看公司一季度销量同增23%印证了我们2016年区域需求改善的判断。而后期随着一体化进程的不断推进,重大工程建设加快,需求有望继续回升。值得一提的是虽然2015年区域产能利用率只有50%不到,但旺季产能利用率可达62%,所以区域过剩可能并没有预期中的严重。因此供需的改善将更容易传导到价格端带来业绩弹性。

    冀东金隅整合改善区域竞争格局。区域大企业相对小企业的竞争优势不明显,多年来虽盈利情况不佳但小企业大规模退出并未发生。金隅和冀东京津冀产能占比50%左右,两大龙头合并完成后其区域协同能力将会得到强化,一方面可减少恶性竞争,另一方面将会进一步压缩小企业的生存空间。同时协同能力提升也使需求改善时提价变得容易。

    稳增长大背景下的区域一体化值得期待。区域一体化将会带动一大批重大工程上马,而稳增长大格局下进程将会加快。在2015年区域需求已经较峰值下滑近35%的情况下,一体化带来的需求改善预期将会得到强化。预计2016/2017年EPS为0.036元、0.143元。目前公司PB为1.46倍。维持买入评级。长江证券

    宁夏建材：2016年一季度西北区域天寒需求淡季,冬季停产检修力度加大,公司营收与成本基本持平,营业外收入的同比大幅减少导致归属母公司净利润同比亏损扩大。当前宁夏地区水泥行业冲击动能为0,集中度高位企稳,公司在地区中市占率高,一旦需求回升即可兑现高弹性;放长视角来看,城镇化建设、西部大开发和一带一路战略支点定位预示着宁夏地区的长期需求空间。公司实际控制人为中材集团,未来在中材集团与中国建材集团战略重组中,公司亦存资产整合预期。预测公司16-18年EPS分别为0.16、0.22、0.30元,目标价10.5元,“增持”评级。光大证券

    华新水泥：期待华中市场盈利改善

    研究机构：申万宏源 分析师：王丝语 撰写日期：2016-04-28

    盈利预测与评级。公司“一带一路”战略顺利推进,我们看好公司高利润率的海外项目持续扩张的潜力,预计未来海外板块有望成为公司水泥业务的主要利润来源。考虑到16年两湖地区的供需状况,我们判断水泥价格将保持弱复苏态势,维持公司2016-2018年盈利预测,EPS分别为0.17/0.26/0.34元,维持“增持”评级。