事件
　　公司三季报显示，1-9月公司实现营业收入91.63亿元，同比下降7.27%，归属于上市公司股东的净利润1.61 亿元，同比增长29.13%，扣非后净利润1.21 亿元，同比增长36.1%，每股收益0.11 元。

　　点评
　　公司三季度业绩大幅提升。受水泥价格上涨推动，1-9 月公司实现营业收入91.63 亿元，同比下降7.27%，降幅较1-6 月收窄3.7 个百分点。

　　归属于上市公司股东的净利润1.61 亿元，同比增长29.13%。分季度看，三季度单季实现收入34.3 亿元，同比下滑0.2%；实现净利润1.53 亿元，同比大幅增长327.9%。

　　成本管控能力较好，盈利水平持续回升。前三季度公司综合毛利率24.5%，同比提高1.3 个百分点，其中三季度单季27.48%，同比提高4.04 个百分点。尽管煤炭价格持续上涨，但公司依靠优异的成本管控能力较好的消化成本上涨带来的压力，三季度公司营业成本下降5.3%。

　　费用方面，三季度公司期间费用率为19.1%，较二季度下降0.2 个百分点，较上年同期下降0.5 个百分点。

　　全年业绩或超预期。展望全年，成本端煤炭和公路治超为水泥价格进一步回升提供支撑；四季度是需求旺季，在较好的区域协同基础上，区域供需关系将进一步改善，预计四季度将呈现量价齐升的局面，公司业绩或进一步回升。受益市场回暖公司前三季度预收水泥款同比大幅增长101%，全年业绩超预期或是大概率。

　　投资策略
　　预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.33，0.39 和0.51 元，以目前价格计，对应PE 为21，18 和14 倍，我们维持公司“推荐”评级。

　　风险提示1、煤炭价格大幅上涨2、固定资产投资持续下滑