11 月恒指波动区间在 21957-23268 点，符合智通在 11 月指出的“在特朗普当选下可能跌破 22000 点，上限在 23500 点”的判断。
　　进入 12 月，市场逐步从美国总统大选的前期恐慌当中缓解过来。
　　从美股表现看，特朗普当选反而使得美国三大指数出现创新高的情况，但世界其它国家却遭受了很大的压力——其中最大的负面因素是美元指数的强劲上扬导致各国货币出现较大幅度贬值，人民币汇率一度创出 6.95 的高点。
　　特朗普上台带来一系列的政策变化，特别是扩大财政刺激手段、废除 TPP 等却给中国带来了机遇，使得中国的“一带一路”及相关大宗商品获得了走强契机，直接推动了 A 股市场的强势，这也就封杀了港股的下跌空间。特别是 12月5日“深港通”的正式开通，也给港股增量资金方面带来想象空间。
　　不过，12月港股依然面临两大难关：首先是美联储 12 月 13-14日的议息会议，只要 11 月非农数据不出现大的偏差，则 12 月加息几成定局。其次是 12月4日意大利修宪公投，市场一致预期公投通过的可能性不大。
　　先看加息的影响。美联储已经“嘴上”喊加息一年时间了，每一次都被证明是“狼来了”，但这一次应该是真的。不过喊多了，等真正加息，市场已经有了充分的预期，反而不会有多大的杀伤力，当然其中比较关键的因素是看加息的幅度，只要幅度在预期之内如 0.5 个百分点，则问题不大；如果超出预期，则影响较大。
　　另外意大利公投方面，市场有点夸大了其负面影响，就算公投失败，并不意味着就会脱欧，真正实施起来还有很长的一段路要走，其影响力相对较弱。当然，以上的因素对港股而言依然是利空，关键节点也要小心应对。
　　从利好方面看，中国经济及汇率方面的逐步靠稳，加上深港通的助力，还有OPEC 达成减产预期都是港股值得依赖的因素。不过考虑到年底，资金方面会相对紧张，因此港股的 12 月总体反弹高度不宜过分乐观。
　　预计恒指波幅在 22500-23500 之间，如果美股及A股走势强劲，不排除达到 24000 点。
　　12 月投资策略：回归业绩、主题驱动及深港通概念
　　回顾 11 月十大金股，大部分表现符合预期，其中避险品种紫金矿业(02899)出现了阶段的冲高机会，中国平安(02318)、中国宏桥(01378)、郑煤机(00564)、华润水泥(01313)、香港交易所(00388)均创出了月内高点，不过兖州煤业股份(01171)、嘉华国际(00173)、恒基地产(00012)走势偏弱。
　　智通财经判断，12 月总体趋势会好于 11 月，配置的方向主要是：回归业绩、主题驱动及深港通概念。