水泥板块作为前段时间的明星板块，在经历大幅上涨之后，自2月23日开始调整。2月23日至2月27日，水泥板块连续3个交易日下跌，此后两个交易日小幅反弹，昨日又再度向下调整。

　　截至3月2日收盘，水泥制造Ⅱ(申万)指数报于5637.02点，跌幅为2%。个股方面，福建水泥跌幅最大，达7.13%；其次是祁连山、青松建化和万年青，分别下跌5.65%、5.35%和5.11%。塔牌集团、金圆股份、博闻科技等股票的跌幅也都在4%以上。

　　据悉，水泥板块此前强势，一方面得益于基本面回暖，水泥需求量上升；另一方面，也是最为重要的因素是水泥行业的供给侧改革，令水泥价格有所上涨。如今，水泥行业面临的外部环境并没有发生太大变化，但水泥板块的走势出现了调整。

　　一位券商投顾总监认为，经过充分调整后，水泥板块肯定还有机会，但机会不会太大。与“一带一路”相关的新疆、宁夏等区域内的水泥股可能表现强一些，其他基建投资规模大幅增长的地区水泥股也值得关注。

　　也有分析人士称，与前期涨幅相比，同力水泥等目前的调整显然还不够充分。水泥板块如果不能够大幅向下展开调整，那么将缺乏对资金的吸引力，自然也谈不上会有比较好的市场表现。 截至3月2日收盘，同力水泥近10个交易日累计下跌12.74%，上峰水泥近10个交易日累计跌4.85%，天山股份近10个交易日累计上涨8.15%。

　　对于水泥板块的后市走势，券商研报仍大多持乐观态度。中泰证券研报认为，从全年看，水泥行业整体盈利能力将大幅回升，当前龙头企业估值水平仍低，估值还有上升空间，如果二季度能看到需求侧持续的超预期表现，EPS(每股收益)仍可上调。

　　招商证券在研报中表示，2016年我国水泥行业利润达到518亿元，同比增长55%。预计2017年水泥均价会在当前基础上略有上涨，全年行业利润将达到650亿元，增速在20%以上，行业整体具备投资机会。

　　从供给侧企业限产，竞争格局改善，到需求侧区域基建提振，基本面逐步兑现，行业逻辑将深入演化，招商证券推荐供需格局有明显改善超预期的区域性水泥个股机会。

　　建材行业：需求缓慢复苏 环保限产力度加强

　　供给端是主旋律，需求释放积极信号，关注区域龙头、一带一路推进。 17 年行业主要看点仍在供给端，重点关注： 1) 环保压力下北方区域停产范围、时间及执行力度， 2) 区域龙头整合带来集中度变化、协同提价幅度， 3) 政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩。展望 17 年，我们认为春季提价具备良好基础， 2 月水泥价格 228 元/吨，库容比 63.6%处于历史低位，水泥煤炭价差 237 元持续向好， 叠加春节因素影响供需错配，上半年价格走势较为乐观，后期涨价仍需密切关注地产走势，供给端限产及协同等执行情况。近期行业变化主要在需求面，12 月地产销售、投资数据超预期， 1 月份信贷大幅扩张，积极信号频频释放，短期行业景气度持续向上，叠加市场风格切换，水泥板块表现亮眼。配置上建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等。近期各省陆续出台重大项目投资计划，基建再次成为稳增长重要抓手，其中新疆地区 17 年预计固定投资总额 1.5 万亿，同比大幅增长 50%，极大推动区域水泥需求， 建议关注宁夏建材、祁连山，消费建材龙头推荐伟星新材、新材料推荐菲利华等。(申万宏源)