刚刚过去的2017年，水泥的价格呈现出持续回升的状态。2017年初的335元/吨，2017年底上涨到415元/吨，涨幅达到25%。水泥股的表现颇为亮眼，虽然最近几天水泥的价格出现回调的状态，但是业内对水泥的价格持乐观的态度。

    今日，很多水泥企业发布了业绩预增公告，海螺水泥2017年预计净利润同比增加59.7亿元-76.8亿元，增幅达到70%-90%；万年青2017年预计净利润同比增加4.12亿元-5.04亿元，增幅达80%-120%；华新水泥2017年预计净利润同比增加13.6亿元-15.8亿元，增幅达300%-350%。

    国泰君安证券建材行业首席分析师鲍雁新接受媒体采访时表示：“本次利润改善显著，但是市场的估值却体现出对2018年非常悲观的预期。现在需求的向上修复导致市场对之前盈利改善的一个确认，这是一个估值和业绩双重推动的行情，我认为现在最好的时候还没有到来。应该说整个一季度到后面三四月份伴随着新的一轮开工旺季的到来，那个时候才是市场对预期及盈利预测达到最乐观的时候。”

    在经历了2017年四季度的快速上涨后，1月10日以来，部分地区水泥价格出现回落。1月12日，上海、安徽、浙北和江苏地区，水泥价格普遍下调50-60元，业内人士认为，价格下调的时间和幅度，据符合预测，本轮行业预期始于供给，接下来的一季度，属于行业淡季。但从全年行情来看，或将稳中有升，因此，对2018年行业基本面仍旧保持乐观。

    中国水泥协会信息中心副主任陈柏林表示：“从2018年1月份整个价格表现来看，以长三角为代表的高价区域呈现了一个快速回落的过程。但是我们认为这不用担心，因为快速回落反映出水泥价格在一个高价位区间呈现一个合理回归。从整个一季度我们认为，同比的价格、价位水平依然会高于2017年同期。纵观全年，我们认为，水泥价格依然比2017年平均价格还会有所提升，这也将使行业效益水平在2017年的基础之上，预计再提升10%-20%。”

• 水泥涨价 混凝土企业压力颇大

    2017年，水泥价格的全年上涨，呈现出淡季不淡，旺季更旺的价格特点，市场幅度甚至赶超2010年那时候的热闹行情。长三角地区熟料价格突破了每吨500元的大关，这与年初相比，多地涨幅达到200块钱。

    对于去年水泥价格的快速上涨，业内人士认为，我国水泥的价格已经达到一个高位平台期，而从供给方面看，2017年，随着供给侧改革的力度不断加大，错峰生产效果显著，全年错峰生产时间明显加长，并且企业自律执行效果都有很好表现，同时，煤炭等原料价格的上升，也推动了原料价格的上涨。

    中国建材江西南方水泥有限公司总裁汪东顺接受媒体采访时说道：“我们去年从8月份以来，价格一直保持一个上升的势头，这个和我们水泥行业的市场环境进入相对的旺季是有关系的，也是一个正常的市场表现。现在我们的成本要素都在上升，比如我们成本里面最主要的一个单元就是我们的燃料成本，我们煤炭的价格去年一年下来上升了两百多块钱。”

    水泥价格的大幅上涨，让下游的混凝土企业感受到了巨大的压力。一位混凝土企业的老板表示，去年水泥价格开始上涨之后，他就不断的再算成本账，一开始还能支撑，直到11月、12月，水泥涨价幅度更大、速度更快后，他每天都很焦虑。“有一天刚好在办公室，我们的供应、采购人员通知我，她说水泥明天又要涨50元。因为前几天刚好涨了价，应该是涨了50块钱，又涨了50块钱当时我就吓了一跳，真坐不住了。因为水泥涨价之后我每天都在算成本，上次调了价以后基本上没钱赚了，如果再涨50块钱之后，那就是要亏本了。”

    该企业老板算了一笔帐，从2016年年中到今天，生产成本涨了一倍左右，而除了水泥这种主料涨价外，河沙、鹅卵石等辅料价格也在涨。无奈之下，他只能挨个工地去做工作，希望将商品混凝土的价格也上涨一些，以应对企业生产经营的压力。“他们肯定也是刚开始抵触情绪比较大，那个时候水泥价格没有一次性到580块，所以就觉得我们想点办法内部消化，后来实在消化不了了，所以他们也理解。因为水泥这边涨，从原料上涨，这个也是大势所趋，慢慢他们说也理解，总不能亏本给我们做。”

• 水泥行业利润逐渐修复 去产能依旧任重道远

    虽然水泥面临着成本不断上涨的压力，但是南方市场需求依然的旺盛，支撑了混凝土企业微利运转。而另一方面，得益于供给侧改革的不断推进，水泥行业的利润得到了明显修复。

    中国水泥行业的数据显示，2017年1月至11月，全行业实现利润780亿元，同比增长102.55%，2017年11月全行业实现利润110亿元，同比增长22.1%。预计2017年全年行业利润达900亿元，为历史第二高位。全国水泥企业3465家，水泥产能38.3亿吨，而2017年水泥需求仅有23.8亿吨，产能过剩接近40%。

    业内人士指出，目前水泥行业去产能力度有待加强，退出机制需进一步完善。2018年水泥行业去产能，需要继续探索推进。中国建材江西南方水泥有限公司总裁汪东顺说道：“现在的过剩应该是一个全局的过剩，全时段的过剩，这个去产能不得不去。一个方面现在从市场的角度上讲，那我们现在还处于一个需求的平台期，那么这个需求也下滑的话，整个供需的矛盾，产能过剩的程度就更加加剧。第二个从我们水泥行业自身来讲，我们是规模化生产，整个的企业的库存的容量也不可能太大。”为了淘汰过度产能，中国建材旗下的南方水泥先后关停了七条产能较低、能耗较高的生产线。

    日前，工信部印发了《工业和信息化部关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》，通知中要求，位于国家规定的环境敏感区的水泥熟料建设项目，每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能。位于其他非环境敏感地区的新建项目，每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能。西藏地区的水泥熟料建设项目，执行等量置换。业内人士指出，2018年去产能依然是行业的主旋律。

• 从“傻大黑粗”到绿色工厂 水泥行业面貌改善

    去产能对水泥行业不仅仅意味着效益的改善，更是改变以往水泥行业给大家留下的高污染高排放的那种印象。水泥厂的主要污染物排放主要来源于废气和粉尘，小规模的工厂，由于能力有限，对污染物的排放收集能力偏低，而大型的生产线通过集约化生产，不断完善工艺和流程，减少排放的同时，降低能耗。

    先进产能对落后产能的淘汰，还体现在上游开采阶段。某矿山负责人说道：“我们从开采以后，恢复绿色植被，污水排放，通过山上的污水，我们做了个污水收集排水沟，最后收集到下面一个沉降池，通过沉降池沉降以后，再排出去。我们在控制扬尘的时候，我们一般采用低炮位爆破，这样灰尘量会很少。”

• 旺季叠加环保 水泥价格快速上涨

    水泥价格在2017年四季度，发生了一轮快速的上涨，大概有三个原因。

    第一个原因是去年七、八月份的时候，整个环保部对水泥行业来了一个大检查，在检查的时候，关停了一批环保不达标的生产线，导致水泥的库存一直处于一个低位，在淡季的时候并没有补起来。

    第二个原因是在去年九、十月份行业进入旺季之后，北方开始实行错峰生产，在一些比较激进的省份，比如山东、河南等省直接采取了“一刀切”，把所有的水泥生产线都停了。由此导致当地的水泥需求需要依靠外地企业供给，导致供需矛盾进一步加剧。

    第三个原因是在去年十一、十二月份，未采取“一刀切”的省份因为一些特殊的原因，例如安徽省因为PM2.5的超标，关停了部分水泥企业生产线；浙江省也采取了大概十天左右的错分生产；江苏省因为“南京大屠杀公祭日”，也对企业采取了大约十五天左右的错峰生产，导致产量进一步的减少。

• 水泥价格近期回落是合理调整 今年水泥行业利润大概率创历史新高

    近期，水泥价格有一定的回落，主要是因为每年的第一季度是水泥行业的传统淡季，需求的减少使得供需矛盾得到缓和，水泥价格的回落是一个合理的走势。有业内人士表示，对于均价来看，这波淡季水泥的价格可能会回落到390元/吨左右，对于价格相对较高的华东地区，水泥的价格回调幅度可能会达到100元/吨左右，可能会回调到400元/吨左右。

    该业内人士还预计，2018年，水泥行业利润大概率创历史新高，有可能超过2011年的同期历史水平，2017年水泥行业的利润在900亿左右，今年，水泥的产能大概会下降2%左右，对于需求上不用过于担忧。在均价上，受行业自律性限产和环保的双重配合下，今年的水泥价格还将有所提升，大概同比2017年的均价上涨10%以内。对比2017年行业利润可能会增长10%-20%之间，相对于2017年900亿的行业利润，2018年的行业利润将大概率超过2011年的同期历史水平。

    水泥板块上市企业重点推荐关注三支个股，一个是产能最大的中国建材，一个是盈利最强的海螺水泥，最后一个是弹性最强的华新水泥。