余凯/文

 

    周三，水泥板块如半路杀出的程咬金，午市收盘前夕开始走强。华新水泥、太行水泥、海螺水泥、冀东水泥、祁连山封在涨停板，赛马实业、天山股份、青松建化、四川金顶等涨幅超过7％，福建水泥，秦岭水泥等也大涨。水泥股的表现与近期部分地区水泥价格大幅上涨不无关系。

 

    区域性季节性上涨

 

　　今年前三季度水泥价格低于去年同期，各月价格呈现平稳略有波动的走势。据国家发改委价格监测中心监测，全国36个大中城市，前三季度42.5、32.5强度普通硅酸盐水泥和42.5、32.5强度矿碴硅酸盐水泥累计平均价格分别为每吨339元、305元、302元和246元，与去年同期相比分别下降4.36％、5.61％、3.05％和4.24％。

 

　　但到了四季度，水泥价格出现了较大幅度上涨。东南沿海一带水泥价格出现了每吨20－30元上涨，华北地区北京和河北水泥价格略涨，中部地区除湖北、湖南略上涨外，其它地区变化不大，而西北和西南更是没有大的变动。这种区域性价格上涨的原因来自三个方面，一是虽然现在已过立冬了，但霜冻还没来，前不久连续放晴，正是建筑施工的黄金季节，以往北方则早已经降温，相关企业减少了产量。二是福建水泥需求大增，东南地区水泥输入该地区较多。三是每年10月底至春节前，都有许多建筑项目要竣工，一些新的项目也会相继开出，水泥需求量增大，价格自然水涨船高。这说明季节性和区域性因素在起作用，我们预计这一现象持续时间不会太长。

 

　　有所回暖但拐点未现

 

　　毫无疑问，水泥行业正处于调控周期之中，2004年初，国土资源部表示，国家限制发展的水泥、钢铁、电解铝等行业上项目所需的土地供应将受限制。04年5月14日，国家发改委、人民银行、银监会联合下发《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》和《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，控制对采用落后工艺、技术装备项目的贷款，特别是控制信贷资金流入低水平盲目扩张领域，主要涉及建材等九个行业。近期，发改委还明确要求在2008年底前淘汰各种落后工艺技术装备，依法关停并转规模小于20万吨、环保或水泥质量不达标的企业。同时，发改委提出，到2020年，水泥企业数量减少到2000家，生产规模3000万吨以上的达10家，500万吨以上的达40家，基本实现水泥工业现代化，技术经济指标和环保达到同期国际先进水平。发改委行业结构调整目标，显然对于资金实力弱、技术档次低、环保和质量控制水平差的小型水泥企业而言，无疑对其生存不利，但这将加速大型水泥企业的壮大，凸现优势企业的长期快速扩张型发展潜力。与此相应，1至9月份，累计水泥产量87154.79万吨，比去年同期增长20.68％，累计实现利润82.98亿元，同比增长129.21％，行业经营状况明显好转。但是，宏观调控并没有结束的迹象，说整个行业拐点已经出现还言之过早。

 

　　并购和区域龙头仍是机会洼地

 

　　水泥业是一个规模效应明显的行业。在宏观调控之下，水泥企业资金的短缺却为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的市场机遇。一年来，水泥板块并购浪潮风起云涌：中国非金属材料总公司入主天山股份（000877），法国拉法基集团（Lafarge）收购S川双马（000935），HOLCHINB.V.增持华新水泥B股，德国海德堡入股冀东水泥（000401）的子公司，海螺水泥（600585）引入MSAsiaInvestmentLimited（摩根士丹利公司之附属公司）和国际金融公司（世界银行集团成员之一）两家战略投资者，海螺水泥（600585）牵手昌兴矿业投资有限公司入股巢东股份（600318），徐州海螺以9.61亿元现金、并承担2.3亿元银行借款担保的代价易主中国建材集团。北京金隅集团有限责任公司拟以2.40亿元受让太行水泥（600553）50.84％的股权。并购方式多种多样，既有内资并购，也有外资并购；既有大企业集团并购小企业，也有大企业之间的转让。由上不难看出，并购对象大多为区域性龙头企业，投资者可重点关注海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、亚泰集团（600881）、天山股份（000877）等。

 

来源：金融界网站