2014年1-10月全国水泥累计产量20.5亿吨，同比增长2.5%，较去年同期低6.55%，增速较9月下滑0.48%。需求增长大幅下降主要受到房地产增速下滑影响，我们预计全年需求约在3.1%左右。供给方面预计2014年-2015年新增熟料产能0.74亿亿、0.7亿吨，呈现持续下滑趋势，供需环境继续好转。

　　我们认为本轮国企改革通过国资监管体制改革、混合所有制改革以及实行现代企业制度等为企业发展带来新的活力。区域而言看好华东地区，基建需求稳增长拉动需求；建议重点关注西北新疆和华北京津冀地区。推荐海螺水泥、亚泰集团、冀东水泥、金隅股份、华新水泥。随着“一带一路”方案出台，有望带来行业主题性投资机会，重点关注西部和福建区域建材企业，推荐天山股份、祁连山、青松建化、福建水泥、西部建设等。

　　玻璃：1-10月份玻璃价降本升，盈利较去年同期有所下滑。预计行业2014年新增产能将大幅回落，受需求较弱影响，盈利提升空间有限。光伏建筑一体化(BMPV)未来空间规模大，我们看好亚玛顿，战略转型发电站，超薄双玻组件推广可期；超薄玻璃推荐南玻A、洛阳玻璃；ITO导电膜玻璃推荐方兴科技。

　　看好转型升级建材企业，受经济环境影响，行业内企业开始优化资金、劳动力、技术配置，朝着产业升级与转型方向发展，部分企业通过战略转型迎来发展的新高点，推荐北京利尔、建研集团，关注未来有等转型预期公司。同时推荐消费型新建材，家装市场从传统的复杂被动，转型升级到主动在线订购个性化服务，促进了建材市场的发展，优势企业将通过渠道、资金、研发功能化材料能力等占据主导优势，推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。