水泥行业

     本周全国水泥市场价格324元/吨,环比下降5元/吨。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中南京、兰州高标号水泥环比大福下滑30元/吨,武汉、广州高标号水泥环比下降20元/吨,上海、郑州高标号水泥环比下滑10元/吨,西安高标号水泥环比下滑15元/吨。低标号水泥价格环比下调2元/吨,其中南京、郑州、武汉地区低标号水泥价格下调20元/吨(单位:元/吨)。全国磨机开工率环比下降0.5%至43.9%,水泥库存比上升0.2%至72.4%。全国水泥煤炭价差248元/吨,环比下降5元/吨。

     投资策略:华东地区价格继续走低,华北地区价格保持平稳。12月中下旬,格将会持续走低。进入四季度以来,国家发改委已经批复了27个项目,总投资达11651亿元,并且多集中在交通基建领域,有望提振水泥需求。海螺集团旗下海螺水泥、海螺型材自2014年12月18日起停牌,我们认为可能与安徽省国企改革推进有关,有助于海螺理清股权关系。近期中央经济工作会议北京举行,提出要优化经济发展空间格局,再次明确了要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。符合我们11月份在投资策略报告中对区域的预判。建议重点关注西北新疆区域和华北京津冀地区。一带一路:天山股份(板块中PB最低)、青松建化、海螺水泥、福建水泥、华新水泥、上峰水泥、祁连山;京津冀:冀东水泥、金隅股份;同时推荐受益国企改革的中建材下属公司:北新建材、瑞泰科技、亚泰集团(参股东北证券)等

    玻璃行业

    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为56.3元/重箱,环比增加0.4元/重箱,增幅0.72%,其中北京、上海、广州上涨1元/重箱,秦皇岛下降1元/重箱,西安价格不变。主要指标:停窑率(28.49%,处于高位)、毛利率(-15.20%,环比增加1.38%)、库存(3260万重箱,环比下降0.06%)。本周新增一条新点火生产线浙玻长兴玻璃有限公司二线,冷修三条新增秦皇岛奥格玻璃二线、中国玻璃宿迁三线、浙江玻璃股份有限公司七线。国内浮法玻璃市场继续稳中小幅上行,在年底赶单利好支撑下,下游采购积极性良好,部分市场白玻出现货紧价扬。我们预计短期市场或有生产线陆续进入冷修期,需求短期不会出现迅速减少,在供需利好支撑下,12月下旬玻璃价格或以持稳为主,下滑可能较小。

     特种玻璃:本周光伏玻璃市场稳中向好,年底多数大型光伏项目赶工,致使下游需求呈上扬趋势。但目前多数项目要求较高,订单集中在大中型厂家以及知名加工企业,中小型加工厂只能做部分代工。我们预计,近期下游需求上扬态势或将持续,光伏玻璃原片产销将进一步平衡,大型厂家订单持续饱和,中小型加工厂情况有持续恶化可能。整个光伏玻璃行业资金链恐进一步吃紧,部分厂家出口定会受到影响。5mm离线单银LOW-E玻璃本周价格价格不变。

     新型建材行业

     看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。

     重点关注公司估值

     本周国内A股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数7.97个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘6.09个百分点。玻璃板块绝对PE为15.67倍,水泥板块绝对PE为9.59倍。