价格走势

    本周全国水泥市场价格延续跌势,环比回落0.77%。价格下跌区域主要有江苏、福建、湖北和重庆等部分地区,不同区域价格下调10-30元/吨不等;无上涨区域。12月中下旬,尚在施工区域水泥价格均以下行趋势为主,市场已提前进入淡季,预计后期价格将会持续走低。

    华北地区价格平稳运行。本周京津冀地区下游需求进一步减弱,水泥企业发货环比再次减少10%左右,目前农村市场需求基本停滞。

    中南地区价格继续下调。12月5日珠三角地区大幅提价未能实现。n西南地区价格稳中有跌。本周西南区域雨水天气减少,下游需求恢复稳定,除重庆市场外,云贵川价格平稳运行。

    玻璃价格:本周全国玻璃平均价格上涨7元/吨至1182元/吨,跟踪的7城市中北京、广州、上海、济南价格分别下跌3、15、21、18元/吨,下跌的城市有成都、秦皇岛、沈阳本周下跌4、9、21元/吨。

     库存变化

     水泥:全国平均库容比平均在71.15%,变化不大。

    玻璃:本周玻璃库存同比上升13.9%,比上周下降0.8个百分点,本周新增旗滨醴陵三线(900T/D)、湖北明弘二线(100T/D)点火,产能增加致停窑冷修率下降0.2个百分点为21.6%。

    投资策略:

    本周大盘表现二八行情,建筑、银行、采掘、钢铁领涨,带动上证综指本周上涨6.87%,建材板块下跌2.94%,子行业中仅水泥上涨0.51%,玻璃、管材、耐火材料分别下跌4.6%、5%、8.6%,个股中同力水泥、华新水泥、金隅股份、冀东水泥涨幅居前,分别上涨10.87%、6.7%、5.5%、5.3%,金磊股份、建研集团、金刚玻璃、巨龙管业下跌19.52%、17.3%、17%、16%,板块资金净流量居申万一级第6,个股净流入最多的是华新水泥、冀东水泥、鲁阳股份、海螺型材,净流出最多的是北京利尔、天山股份、亚泰集团、金隅股份。

     进入冬季,工程施工量减少,水泥需求进入淡季,本周水泥价格继续下跌,价格下跌区域主要有江苏、福建、湖北和重庆等部分地区,不同区域价格下调10-30元/吨不等,库容比继续提高,玻璃价格有小幅上扬,但销量增速下滑,库存同比仍在增长,今年已接近尾声,低基数为明年增速创造有利条件,我们维持之前观点受益于发改委今年审批大批基建项目明年开建、房地产销售回暖向投资传导,预计明年行业季度环比向好,建议投资策略自上而下选择直接受益相关政策、有区域特点的公司,个股组合不变:金隅股份、冀东水泥(京津冀一体化规划,华北区域水泥整合和去产能供给端改善)、天山股份和青松建化(一带一路建设刺激区域水泥需求增长)、东方雨虹(受益原油价格下降、销售网络布局完善成长性突出)、北京利尔(整包模式提升公司订单规模,海外业务将逐步放量)。