行业周动态:

    水泥:需求启动迟缓,春节过后,国内水泥市场价格延续节前下跌态势,跌幅为0.52%,整体来看,节后下游需求尚未启动。分区域看,东北、华北和西北市场仍处于停滞状态,成交量极少(天冷);华东、中南和西南地区市场略有启动,主要以销售低标袋装为主(农村市场),平均发货量在2-3 成,水泥库存高位运行,在70%-80%。

    玻璃:反弹不改下行通道,本周玻璃价格整体略有上涨,主要集中在气候温和、年后复工较快的华东与华南地区。历史上看,南方地区春节后都会有经销商补库存导致的小阳春行情,但目前生产企业库存为3490 万重箱,环比上周增加59 万重箱,同比增加346 万重箱,增幅创近年新高。

    玻纤:涨势明确且力道强,节后各无碱纱企业库存维持在低位,需求向好,市场涨势明确且力道强劲。目前泰山玻纤、山东玻纤、内江华原等多家企业计划上调价格,客户接受程度亦可,低端的中碱直接纱产品(主要是非上市公司)目前也出现供应紧张,江西、山东、河北等地小企业酝酿提价。

    主要原材料价格:IPE 布伦特原油价格环比下降3.84%,达到60.18 美元/桶。秦皇岛港动力煤平仓价格持平,西安烟煤价格上涨5 元/吨。

    建材行业策略:

    春节后,市场关注建筑复工需求,在建材行业我们观察到,早周期的水泥等需求启动迟缓,后周期的产品(防水材料、户内管等)仍维持需求较好,而唯一出现春季明显提价趋势的行业仅玻璃纤维,我们继续大力推荐上行弹性最大的中国玻纤(600176);l 2015 年我们判断的投资逻辑有3 个关键词:改革、转型、后地产

    改革:仍看好中国建材旗下作为首批混改操作试点的子公司:北新建材(000786)+中国玻纤(600176),两会谢幕,改革操作即将落地,作为2015 年全年绝对收益品种,我们重点推荐;

    转型:亚泰集团(600881)高管MBO 定增过会,不确定性消除,:放眼2015 年全年空间较大的高弹性品种,由“水泥+地产”转为“医药+足球”,且具备券商、银行等金融资产;

    “后地产”产业链:找寻兼具品牌溢价力且受益原油跌价的品种,首选东方雨虹(002271),其次伟星新材(002372),2015 年东方雨虹兼具业绩较大向上弹性及估值提升的想象力;l 维持水泥及平板玻璃行业“增持”评级:水泥、玻璃股短期虽难有板块性行情,但2015 年政府工作会议将GDP 增速定调为7%,未来在货币宽松环境下,“稳增长”政策有望陆续出台。