水泥行业

    本周全国水泥市场价格295元/吨,较上周环比下降1.7%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,北京地区高标号水泥环比下跌20元/吨,长春地区高标号水泥价格环比下跌30元/吨,哈尔滨地区高标号水泥环比下跌20元/吨,长沙地区高标号水泥环比下跌30元/吨。低标号水泥价格为272元/吨,下降2元/吨,其中哈尔滨地区低标号水泥价格环比下降20元/吨,南京地区低标号水泥价格环比降低20元/吨。全国磨机开工率上升4.1%至52.3%,水泥库存73.6%,下降0.5%。全国水泥煤炭价差222元/吨,较上周下降元5/吨。

     投资策略:本周华东地区水泥保持平衡,华北地区水泥价格走低,4月下旬,国内水泥市场行情仍以弱势运行为主,预计进入5月份,下游市场需求也难有大幅改善。我们看好华东优势区域,重点推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。《京津冀协同发展规划》或将于近期发布,北京地区地铁新线再增2条,预计今年第四季度开工。此外,京沈客运专线北京段预计6月开工,计划投资146亿元。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期,建议关注冀东水泥、金隅股份。15年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元,在建及拟建基础设施规模达1.04万亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。

    玻璃行业

    玻璃行业14年共计实现销售收入1443亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计73亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.9元/重箱,环比上升0.37%。其中北京上升1元/重箱,西安、秦皇岛、上海、广州价格均不变。主要指标:停窑率(32.46%,处于高位)、毛利率(-18.14%,环比上升0.43%)、库存(3550,环比上升0.06%)。

     本周国内浮法玻璃市场大稳小动。除华北市场表现良好、价格调涨外,其他市场均不温不火。短期市场难寻利好,行情或维持盘整态势。

     特种玻璃:5m离线单银LOW-E玻璃本周价格微涨。本周光伏玻璃价格暂稳,原片后续接单量有所增加,厂家产销平衡逐步稳定。为改善盈利水平提高自身消化能力,部分企业意向筹建加工设备,加工厂后续运行压力或持续增加。

     新型建材行业建议

     重点纳川股份,转型新能源汽车领域,订单放量增厚公司业绩。我们看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。

     重关注公司估值

     本周国内A 股市场有较大上扬,上升5.79%;申万玻璃制造指数跑输沪深300数5.96 个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘2.44 个百分点。