本周水泥市场综述.
1 e' {; ]/ R& W, }    本周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度为1.44%。价格下跌区域主要有长春、太原、南京和成都等地,不同地区下调10-40 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为74.39%,较上周上升0.99 个百分点;其中省会城市水泥库存为75.1%,较上周上升1.1 个百分点。) e% `) x' H0 P" e/ H
    本周主要区域价格走势.
5 Q) G# [9 ^% o% C6 [' Y" _' r    华北地区价格出现下滑。京津冀地区下游需求依旧疲软运行,部分区域水泥销售环比4 月份有所减少。山西太原水泥价格大幅回落,高标号散下调20-30元/吨,低标号袋下调40 元/吨,现P.C32.5 袋出厂价150-160 元/吨。
5 ]1 R* V) J  h    东北地区价格大幅回落。5 月中旬,辽宁沈阳以及周边企业陆续下调价格,企业出厂价多在210-230 元/吨,下游需求仍然较差。吉林长春地区价格大幅下滑,P.O42.5 散到位价跌至340 元/吨。哈尔滨地区亚泰和北方两家企业仍力挺价格稳定为主,不排除后期主导企业适当下调袋装价格。$ S/ u1 L( n/ T* n4 G4 T
    华东地区价格大稳小动。本周华东地区雨水天气减少,下游需求略有好转,价格底部盘整。江苏南京地区部分企业低标号价格下调10 元/吨,高标号稳定。- K( i( g6 L6 F5 W) A) p
    中南地区价格弱势运行。18 日台泥和海螺陆续公布熟料价格上调20 元/吨,由之前的205 元涨至225 元/吨,受持续暴雨天气影响,价格尚未被执行;水泥价格暂稳运行,高标号散到位价在280-290 元/吨,水泥和熟料库存均在80%左右。/ s( p" }7 H+ T& e( V8 |" L. v
    西南地区价格继续走弱。5 月份,四川地区水泥价格弱势运行,成都地区环比上月走低30 元/吨,P.O42.5 散到位价265 元/吨。前期重庆地区袋装水泥价格推涨失败,价格回落超过之前上涨幅度,不同企业下调20-35 元/吨不等。
. b2 i# A3 T) u$ N$ ]    西北地区价格大稳小动。陕西关中地区价格基本回落涨价之前水平,高标号到位价280 元/吨,企业出厂价230-245 元/吨,价格回调主要还是由于下游需求仍然较弱,环比无明显提升,企业库存居高不下。宝鸡地区部分企业价格也下调10-15 元/吨,P.O42.5 散到位价230-260 元/吨,市场竞争比较激烈,不同企业价差较大。1 r& u& X% o+ H  b+ b4 W' a$ U+ O9 p/ e
    投资策略.
! j9 U" Q& w7 L) G- E    整体来看,下游市场需求仍以惨淡为主,全国水泥均价继续下行。近期发改委批复了一批基建项目,预计后续仍将有项目获批,虽然这些项目短期还很难反映到水泥的需求,但有助于改善行业未来预期。短期建议关注相关区域主题性投资机会。, }: |5 N: m! ]5 x! Z5 @
    风险提示.
4 x7 g. _+ J: l! s- z! |8 \/ u2 C    煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。