维持行业“买入”评级

    近期局部地区水泥价格提前上涨， 整体来看，经过7个季度的单边下跌，水泥需求和价格（盈利）已处于历史底部；受中长期预期行业见顶和短期基本面持续恶化的双重影响，资本市场对水泥行业的预期和关注度已down到低谷，水泥行业相对估值也处于历史底部。从行业比较角度来看，由于华东区域水泥行业格局较好，华东水泥的价格弹性明显强于其他周期品。从6月份数据来看，需求已现企稳迹象，7月份局部区域水泥价格和钢价有上涨，在经济持续低迷背景下，稳增长有望持续升温，下半年水泥需求存回升可能。

    我们判断，水泥行业存基本面和估值双升可能，至少具备相对收益机会，看好华东水泥三公司——海螺水泥、华新水泥、万年青。

    我们在中期策略和国企改革深度报告中提出国企改革将成为下半年重要风口，重点看好洛阳玻璃、方兴科技、中材科技。此外，我们还看好有转型预期的旗滨集团，优质成长的长海股份、友邦吊顶和东方雨虹。

    风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期。