水泥价格上周持平。水泥平均价格(全国性)上周环比持平于252.83元人民币每吨。湖南、甘肃、湖北和四川部分地区的水泥价格上涨10元至20元人民币每吨。天气改善使农村地区的需求上升,并导致日常付运量增加,而亏损情况较严重的地区性企业开始更自律性地提价。平均库存水平(全国性)上周持平于78.82%。# i( F- ^0 \' }* J5 d9 S) Y
    煤价上周持稳。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币每吨至416元人民币每吨,较去年同期低14.9%。6 c9 w( _5 P1 ?& F! R
    山水水泥举行临时股东大会后,其票据被提前赎回的风险减少。评级机构惠誉表示,在天瑞控股(拥有28.16%股权)有关更换现任董事长及大多数董事会成员的提案于7月29日的临时股东大会被否决后,山水水泥[0691.HK;沽出]2020年到期的5亿美元票据被提前赎回的风险已减少。虽然票据被实时赎回的风险降低,但山水水泥仍须解决股东纠纷,该纠纷一直在影响股份的自由流通量。据彭博报道,中国建材[3323.HK;买入](持有16.67%股权)和亚洲水泥[0743.HK;未评级](持有20.96%股权)未有接触天瑞控股以讨论有关共同收购股份的现金要约,而天瑞表示现时它不会出售手头上股份。
7 {2 y* @+ y, x& Q" A    亏损的企业增加,导致区域水泥价格持稳。在市况疲弱之下,行业中录得亏损的企业比例增加,根据数字水泥,该比例从去年旺季10月的27.4%增至今年5月的39.7%,亏损金额同比增长72.7%。在亏损比率高于平均水平的地区,市场状况有初步企稳迹象,主要由于农村地区需求上升及水泥价格环比微涨所推动,这些地区的天气改善和水泥企业(包括河北(52.4%水泥企业亏损),甘肃红(61%水泥企业亏损)和贵州(红色53%水泥企业亏损))已更为自律,这对即将到来的旺季可能是一个正面信号。
6 @7 \" i$ k- X) |! Y% ]5 {    我们覆盖的水泥股上周下跌6.7%。水泥板块下跌,主要是受到A股大盘上周调整10%所拖累。表现最好的是金隅股份[2009.HK;买入],股价下降6.15%。安徽海螺[914.HK;持有]的表现最弱,下跌6.95%。