核心观点

    水泥：本周全国水泥市场价格263元/吨，较上周环比上升0.5%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,广州地区高标号水泥环比上涨30元/吨。低标号水泥价格为244元/吨，较上周环比上升0.27%，大部分城市保持不变，广州地区低标号水泥环比上升20元/吨。全国磨机开工率上升0.5%至53.5%，水泥库存77.5%，较上周下降0.8%。全国水泥煤炭价差198元/吨，较上周上涨1元/吨。
    投资策略：本周全国水泥市场触底反弹，华东地区水泥价格大稳小动，华北地区水泥价格保持平稳。七月下旬开始湖南长株潭、贵州遵义和黔东南、广东珠三角等地价格回调，幅度在10-30元/吨，此外价格下跌区域主要有上海、郑州、济南等局部地区，小幅下调10元/吨。
    8月初前期价格上涨地区后期价格走势基本稳定，长三角浙中南地区也传出上涨信号，预计8月中下旬价格推涨将会继续蔓延。
    近期行业利好政策频出，万亿专项金融债入市，将重点配合前期出台重大项目工程落实，我们认为将加速推进基础设施建设，特别是西部新疆、西藏区域规划发展。在货币政策持续宽松、地产销量回升预期下，行业具备估值修复机会，建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，包括海螺水泥、华新水泥、万年青等。9月3日北京地区因举办阅兵式，计划自8月15日-9月5日关停河北、天津周边水泥厂，预计水泥停产总量达50%。“京津冀一体化”逐步转向落实阶段，区域交通网蓝图已出，叠加申办冬奥成功，有望进一步加强雾霾治理，加快京津冀协同概念，供需格局改善可期，建议关注冀东水泥、金隅股份。15年“一带一路”或将拉动投资规模四千亿元，在建及拟建基础设施规模达1.04万亿，同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。
    新型建材：近期国企改革利好政策陆续出台，我们首先推荐国企改革主题，下半年有望进入加速阶段。央企层面推荐中建材和中材集团，综合安全边际及改革预期，我们看好北新建材，此外建议关注方兴科技、洛阳玻璃及瑞泰科技。二是家装互联网+系列，重点关注在互联网化的带动下更有可能革新渠道，进行上下游产业链结合：1）行业领头者，产品质量有溢价能力，公司团队执行能力强；2）有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。推荐标的：首推在行业内转型较早、已开始布局的东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶；其次可关注具有互联网化能力的嘉寓股份、北新建材；三是转型升级建材企业，推荐向建研集团（减水剂及检测业务双主业）、纳川股份（切新能源汽车动力总成系统及运营）、北京利尔等。7月29日，国务院表示将管廊建设列入专项金融债支持范围，稳增长下重点推荐地下综合管廊投资板块，建议关注东方雨虹、纳川股份、伟星新材、永高股份、青龙管业。
    平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.2元/重箱，与上周相比小幅上升。北京上升了0.5元/重箱，上海、广州、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标：停窑率(34.97%，处于高位)、毛利率(10.88%，环比上升33.28%)、库存(3498)。本周国内浮法玻璃市场价格小幅上扬，8月份下游市场需求转暖，整体市场成交氛围较前期出现好转。沙河地区整体库存低位，生产企业价格微幅调涨；在需求面回暖的带动下，其他地区生产企业试探性提涨价格，业者对“金九银十”仍抱有期待。特种玻璃：本周光伏玻璃市场走势尚可，主导企业销大于产，库存已处低位运行。目前加工厂运行压力依旧不减，受市场需求增长带动，原片采购开始出现紧张局面，主要供货商成交价格或相继涨至17.5元/平方米。
    重点关注公司：本周国内A股市场有小幅上涨升，上升2.36%；申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数4.9个百分比，申万水泥制造指数跑赢大盘8.29个百分点。