本周水泥市场综述

    本周全国水泥市场价格环比上涨 0.4%。 价格上涨区域主要体现江苏、安徽、湖北、湖南和甘肃等地，上调幅度 10-20 元/吨；价格下跌区域主要是广西，幅度 20-30 元/吨。

    本周主要区域价格走势

    华北地区水泥价格保持平稳。 受阅兵活动影响，京津冀晋地区水泥市场成交量极少，各企业出厂价格继续保持平稳，生产线也大多处于停产状态， 9 月 6日开始下游市场需求、企业原停产生产线陆续恢复。

    东北地区价格平稳，需求仍然较差。 价格方面短期以平稳为主，区域需求只有两个半月左右，后期价格大幅波动的可能性不大，辽宁地区虽已经处于亏损中，但因有企业出现资金短缺，不排除继续小幅下调可能。

    华东地区价格继续拉涨。 安徽安庆、六安及宣城地区价格也跟随小幅上调，低标号价格上调 10 元/吨， P.C32.5 袋到位价 240 元/吨。 9 月 4-5 日，江苏南京及镇江地区水泥价格普遍上调 10-20 元/吨，高标号到位价 220 元/吨。苏南地区熟料价格小幅上调 10 元/吨，水泥价格暂稳。 浙江杭州和嘉兴地区熟料价格小幅上调 10 元/吨，水泥价格暂稳运行，下游需求环比略有增加。江西九江地区水泥价格上调 20 元/吨， P.O42.5 散到位价 240 元/吨。

    中南地区价格涨跌互现。 9 月 1 日，常德地区水泥价格再次上调 10-20 元/吨，熟料价格上调 10-15 元/吨， P.O42.5 散到位价 275 元/吨。湖北武汉地区主导企业开始推动高标号散装价格上调，幅度 20 元/吨。 9 月 5-6 日，广西南宁及崇左、钦州和防城港等地区价格大幅下调 20-30 元/吨，其中南宁和钦防地区下调 20 元/吨，崇左地区下调 30 元/吨，华润、海螺和南方高标号散出厂价 170-180 元/吨，红狮 160 元/吨。广东珠三角地区水泥价格暂稳运行。

    西南地区价格以稳为主。 四川， 贵州，云南主要城市价格平稳运行。

    西北地区价格出现上调。 9 月 1 日，甘肃兰州以及周边地区水泥价格上调 20元/吨，平凉地区价格继续在高位保持平稳，高标号到位价 280 元/吨，下游需求比较稳定，企业出货在 8 成或以上左右，库存在中等水平。

    投资策略

    9 月初，全国水泥市场需求表现差异较大，华东、中南和西北地区水泥需求保持温和上升态势， 依靠行业自律，局部地区价格小幅震荡上扬。 近期国务院下调部分固定资产投资项目资本金比例， 稳增长措施再发力， 有利于需求的进一步复苏。 短期建议继续关注有提价预期地区相关标的。

    风险提示

    煤炭价格大幅上涨，固定资产投资持续下滑。