花旗发表报告指，随着固定资产投资增长放缓，预计明年内地钢铁、水泥及煤需求将继续下跌。估计行业会有更多整合及去产能的举措，当中后者需经过多个阶段，将对企业明年的盈利构成压力。预计资源股来年普遍处于区间震荡格局。下调马钢(00323.HK)评级至“沽售”。首选为金隅股份(02009.HK)及中国巨石(600176.SH)。
    行业整合方面，该行认为内地很可能会加快国企合并的步伐。预计整合会先在集团层面进行，随后数年亦会逐步整合上市企业。该行认为，中国巨石最能受惠于国企改革。在市场的推动下，水泥行业亦会出现更多并购交易。
    去产能方面，过去数年地方政府为保税收及就业，一直保护上游行业，随着行业的盈利能力下降，这些资产已成为政府的负累。要实现再平衡，该行估计中国在2018年前，需削减钢总产能的22%、煤总产能的29%、熟料总产能的19%。在去产能展现实质成效前，相信企业2016-17年的盈利能力维持在低水平。
    报告又指，京津冀一体化将带来水泥需求，相信金隅股份最能受惠。此外，海螺(00914.HK)将受惠于整合，紫金(02899.HK)将受惠于持续并购及成本削减。