近期行业观点：
    本周水泥价格较上周下降。下跌主要在江苏和浙江等地区，幅度20-30 元/吨；无上涨区域。12 月上旬，全国需求仍疲弱，企业为保现金流、年前增加销量和消化库存等致价格走低。除湖北、江西和湖南以外，大多数地区回落至8 月最低水平，目前多地自由竞争状态，后期不排除进一步创新低可能。安徽沿江一带熟料库存下降明显，大企业降至65%，其他多在70%，水泥库存相对偏高70%-80%不等。
    7 月底我国南部地区华东和中南区域各省市地区轮换提价，至10 月底已有两波进程。但实际提价结果未如预期，幅度有限，代表性上市公司三季报情况亦证明了此点。当前虽年内最旺季，但需求仍弱，基建稳健，房投未起，后期如行业内企业自律未能有效提高的话，旺季降价已有可能出现，如没有超预期外部事件出现（如政策等），水泥行业将弱于大盘。
    水泥行业观点
    水泥行业多要素已现向好：供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高；2015年需求负增长：下游需求，基建投资自12 年始保持20%以上增速提供稳增长引擎；房地产新政后销售面积已现改善，地产需求起码不会再降；农村需求可视为常量。2015 年下半年亦或是4 季度的需求变化关键在房地产投资！供给侧，全行业规模新增产能冲击引致2012 年最恶劣时期已过2年余，虽需求持续疲弱，但供给冲击持续改善中！
    小建材行业观点
    持续推荐伟星新材与东方雨虹。伟星新材：家装行业迎来品牌消费大浪潮，公司有望获益PPR消费优先升级，零售渠道优势+稳健增长，“买入”评级；东方雨虹：防水“大行业、小企业”下，龙头集中度提升，民用渠道+多元化，“买入”评级。
    风险提示：房地产投资未如预期恢复；小建材原材料价格上升需求下降