上周板块回顾。
    上周建筑材料指数涨幅约-1.8%,相对A股指数收益约为0.1%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-3.6%、1.0%,三级行业管材指数涨幅约-0.7%。
    板块涨幅前5名:金刚玻璃(+42.1%)、海南瑞泽(+25.9%)、国统股份(+13.3%)、纳川股份(+9.0%)、菲利华(+5.5%);涨幅后5名:再升科技(-11.7%)、方兴科技(-11.6%)、道氏技术(-11.5%)、顾地科技(-10.6%)、旗滨集团(-10.0%)。
    水泥行业。
    上周动态:上周全国水泥市场价格震荡回落,环比跌幅为1.21%。价格下跌区域主要是江苏和浙江等地区,下调20-30元/吨;无上涨区域。12月上旬,全国水泥市场需求仍以疲软为主,不同地区企业为保现金流、年前增加销量和消化库存等目标,致使价格小幅走低。从价格水平看,除湖北、江西和湖南以外,大多数地区基本回落至8月最低水平,回落到企业成本线附近,考虑到目前多地都处于自由竞争状态,因此,后期价格或有进一步创新低的可能。
    投资逻辑:目前投资端需求已在库兹涅茨长周期下行期中、失去弹性,“保增长”的需求端效应最终都会被证伪,供给端产能去化又遥遥无期。后续水泥股只存在以下几种投资机会:1)风格短期切换带来的滞涨板块轮动机会;2)民营水泥公司讲外延故事;3)国企水泥公司讲国企改革故事;4)海螺水泥跌到重置成本后的绝对收益机会。
    玻璃行业。
    上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1171元/吨,环比下降约0.38%;上周全国浮法玻璃库存量为3221万重量箱(161万吨),环比降约0.86%。上周现货走势尚可,价格呈现区域分化,有南稳北弱的趋势。生产企业以增加出库量为主,争取在春节前保持相对低位的库存,以回笼更多的资金。贸易商和深加工企业市场心态谨慎,采购原片数量趋少,保持自身库存状态。
    玻纤行业。
    上周动态:上周玻纤市场运行偏于低迷。近月来电子纱、电子布走弱较多,无碱粗纱常规品种价格下滑明显,其他品种不温不火,市场运行偏弱,价格较前期均有小幅走低。
    精选个股:
    1)转型股:推荐秀强股份(转型教育产业;已设立教育产业基金,后续有望在幼教、K12、高校教育信息化等领域持续外延扩张)。
    2)国企改革:建议重点关注中材集团。央企合并浪潮下,建议继续关注中材集团做大做强旗下A股上市公司带来的投资机会,如水泥资产同业竞争解决承诺下有资产整合预期的天山股份、宁夏建材、祁连山,小市值公司国统股份等。
    3)白马成长:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐小市值高弹性有故事品种:长海股份、再升科技;关注伟星新材、东方雨虹。
    风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。