上周板块回顾
    上周建筑材料指数涨幅约 1.5%，相对 A 股指数收益约为 0.3%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-2.3%、 7.2%，三级行业管材指数涨幅约 0.5%。板块涨幅前 5 名： 万里石（+61.1%）、 洛阳玻璃（+50.5%）、 秀强股份（+28.3%）、瑞泰科技（+25.8%）、 帝龙新材（+20.3%）； 涨幅后 5 名： 青松建化（-16.7%）、道氏技术（-8.8%）、 亚泰集团（-5.5%）、 纳川股份（-4.4%）、 冀东水泥（-3.6%）。
    水泥行业
    上周动态： 上周全国水泥市场价格继续下跌，环比跌幅为 0.82%； 价格下跌区域主要是江苏、浙江、福建、湖北和广西玉林等地，不同地区价格下调 10-30元/吨。 1 月中下旬，受春节临近、工人陆续返乡以及雨雪天气影响，水泥下游市场需求萎缩较为明显，环比减少 20%左右； 有效需求期仅剩一周左右， 市场需求将会继续减弱，企业也将进入正常检修期，水泥价格趋稳为主。投资逻辑： 就业、增长、金融稳定等因素综合考量下， 水泥去产能将是“钝刀子割肉”过程，短期难现基本面改善；但中央高层频繁发声“供给侧改革”， 板块机构持仓低、涨幅落后于钢铁煤炭，“供给侧改革” 主题机会仍然值得博弈。
    精选个股：
    1） 转型及预期转型股： 推荐旗滨集团（受益于“供给侧改革”，已公告涉足医疗器械、后续具跨界外延转型预期）、 秀强股份（转型教育态度坚决）、 建议关注金晶科技（股权激励完成、转型预期较强）。
    2）“ 供给侧改革”、“国企改革” 主题博弈：若煤炭钢铁板块大涨，则继续博弈水泥板块“供给侧”改革机会。 推荐区域景气差且整合预期强的冀东水泥、宁夏建材、祁连山、金隅股份、天山股份等；玻璃板块推荐旗滨集团。
    国企改革重点关注“中材”及“中建材”央企整合预期。 两大集团整合预期下，机会较大的是两边重叠业务整合带来的投资机会。 两者主要重叠业务在水泥、玻纤及复材、国际工程； 建议关注宁夏建材、祁连山、中国巨石、中材科技等。
    3） 成长： 细分市场仍有潜力，且可凭借品牌、渠道、技术优势提升市占率。 

    风险提示： 投资超预期下滑，房地产持续低迷，国企改革不达预期。