行业观点：我们前面总结水泥板块较好的投资窗口具备三个条件：一是基本面和估值在底部，二是政策环境友好，三是后续基本面在政策带动下能够底部回升。基于这个框架我们在3月初提出3月份是水泥较好的投资窗口期，华东水泥股至少具备相对收益。目前来看，需求端超预期回升，华东地区水泥价格四连涨，符合我们前期对基本面的判断。整体来看后续“稳增长、去库存”的政策基调不变，继续维持前期观点，配置优质低估值的海螺水泥（以及扩散到价格上涨弹性大的华东区域的华新水泥、万年青）仍然具备较高性价比。基于需求端的回升，看好公司内生有改善、估值便宜的东方雨虹、友邦吊顶、伟星新材。自下而上角度，我们坚持两条标准“业绩30%+PE20倍、业绩50%+PE30倍”选择有绝对收益的品种：长海股份（PE21倍+业绩增速30%）、方兴科技（PE26倍+业绩增速100%）。
    水泥行业：3月27日至4月1日，全国水泥平均价格环比+0.79%，华东地区+4元/吨（南京+20元/吨，杭州+20元/吨，合肥+15元/吨，南昌+20元/吨，济南+10元/吨），中南地区+2元/吨（郑州-10元/吨，武汉+10元/吨，广州-10元/吨，南宁+20元/吨），西南地区-1元/吨（贵阳-5元/吨）。全国水泥库存-1.41%，华北地区-3.43%（石家庄-15%，邯郸-10%，邢台-10%），华东-4.76%（南京-10%，苏州-15%，苏州-5%，常州-10%，徐州-5%，杭州-5%，嘉兴-10%，宁波-10%，南昌-5%），中南地区+2.2%（广州+10%，英德+10%，云浮+10%），西南地区-0.93%（曲靖-5%）。秦皇岛中转地中转煤价（山西优混-1元/吨、大同混煤-1元/吨），西北地区煤价较上周-10元/吨。
    玻璃行业：3月27日至4月1日全国均价-0.05元/重箱，主要城市涨跌幅[-0.40，+0.25]元/重箱，其中北京+0.10元/重箱，广州-0.40元/重箱，上海-0.2元/重箱，秦皇岛+0.1元/重箱，沈阳+0.25元/重箱，西安+0.20元/重箱。4月1日存货3520万重箱，环比+0.06%，同比上年-1.18%。4月1 日总产线350 条，环比持平。
    风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期。