板块最新观点

    行业一季报都已经发布，水泥相关上市公司的业绩均出现大幅下滑，20 余家水泥生产上市公司仅有海螺水泥、万年青、塔牌集团盈利，这与一季度全国范围内水泥价格的普遍下跌有显着关系。随着需求的回暖，水泥行业在 3 月底出现两家齐升的局面，看好二季度水泥行业扭亏。

    板块重要新闻

    1. 中国 4月制造业 PMI 为 50.1% 较上月回落 0.1个百分点

    5 月 1 日，国家统计局发布数据显示，2016 年 4 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月微落 0.1个百分点，继续位于扩张区间。分企业规模看，大型企业 PMI 为 51.0%，比上月回落 0.5 个百分点，继续处于扩张区间；中型企业 PMI 为50.0%，比上月上升 0.9 个百分点，位于临界点；小型企业 PMI为 46.9%，比上月下降 1.2个百分点，位于临界点以下。 。

    2. 广西出台 41条措施降低实体经济企业成本

    其中，”五险一金”缴费比例明显下调；争取下调人民币贷款加权平均利率 50个基点以上；为切实降低企业电 力成本，在 2015年降低一般工商业销售电价 6.34分／千瓦时的基础上，继续降低全区一般工商业销售电价 1.5分／千瓦时。

    3. 塔牌集团发布一季报，扣非后归母净利润同比下滑 62.25%

    下游需求乏力导致的量价齐跌是公司业绩下滑的最主要原因。虽然公司主营地区位于广东地区，但同样面临下游需求疲软和行业性的价格下跌。相比去年同期，水泥产品的价格下降了19.3%，公司的总额毛利率则由 25.29%下降到 22.21%。随着市场逐步回暖，公司的业绩在二季度会有所改善，而公司此前针对主营市场持续投资的定增预案已经获批，对于公司的长期发展仍持积极态度。

    价格跟踪

    华东地区水泥价格止涨；纯碱出厂价格稳定，市场价格普跌。

    个股投资建议

    推荐东方雨虹，水泥行业龙头海螺水泥，华新水泥。

    风险提示：产能供过于求态势持续。