财政部明确1000亿元去产能专项奖补资金使用办法。
    今年3月份人大会议上发布的2016年《政府工作报告》提出了中央财政安排1,000亿元(2016年安排500亿元)专项奖补资金重点用于钢铁/煤炭行业职工分流安置以支持产能关停的目标。为响应中央决定,财政部于5月18日发布了有关资金安排的通知。财政部表示,基础奖补资金占奖金总规模的80%,将基于下列三项因素进行分配:1)退出产能任务量(50%权重);2)需安置职工人数(30%权重);3)地方政府或央企的财务状况(20%权重)。剩余20%资金将仅用于对超额完成目标任务量的省份或央企给予奖补。
    过去一个月共有8份官方文件出台以支持供给侧改革。
    包括财政部文件在内,过去一个月共有14个国家机关出台了8份官方文件以支持供给侧改革,重点包括专项资金安排、财政/税收激励、银行支持、职工分流安置、土地使用、环保要求、质量水平和安全问题。此外,国务院还首次提出,两年内压减央企10%钢铁煤炭现有产能,这一目标时点早于全国目标(五年内压减10-15%,见图表1)。
    水泥行业整合——到2020年前十家企业生产集中度达到60%。
    除钢铁和煤炭行业外,国务院还发布了水泥和玻璃行业供给侧改革的文件。针对水泥行业的要点包括:1)到2020年前十家企业的生产集中度达60%(2015年为52%);2)2020年底前严禁新增产能;3)实施更为严格的环保要求,例如对排放不达标企业实施按日连续处罚;4)提高产品标准:停止生产32.5等级的水泥。
    2016年是去产能加速的元年。
    我们预计2016年去产能进程将在供给侧大力政策支持的推动下而加快。此外,我们预计需求企稳和供应理性化将带动企业盈利能力在2016年筑底反弹。我们认为早周期(钢铁/水泥)行业的龙头企业将最多地受益于盈利能力改善和并购带来的市场份额增长。买入华润水泥(强力买入),金隅股份(H/A股,强力买入),海螺水泥(A/H股)和马钢(H股,强力买入)。