报告要点
    投资建议:供给侧仍待实质推进,鸡肋时间找景气防御
    5月中旬,国内水泥市场价格维持震荡格局,不同地区涨跌各异:华东受持续降雨影响,价格出现小幅回落;西北地区随着需求增加以及企业开展行业自律价格继续上行;中南、华北和东北地区价格短期以稳为主。从跟踪情况看,华南和京津冀和甘青地区企业为提升利润,后期水泥价格有望继续推涨;而华东地区受淡季因素影响,价格小幅回调难以避免,主导企业将通过限产抑制价格下跌幅度。
    目前阶段短期价格弹性难以看到,更多的关注需求或供给侧方面实证性变化对股价带来的提振作用,区域来看,建议关注华北地区季节性需求回暖、以及西北地区基建拉动需求回暖;行业来看,持续关注稳增长去产能政策的实质性推进(本周国办印发《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》)。目前海螺PB跌破1.1倍,在稳增长大背景下,向下存在一定安全边际,我们建议短期可适当配置海螺做防御,更多关注下半年PPP等基建项目落地是否能够带来需求预期的改善。
    此外,继续看好需求景气的建筑后端装饰材料:伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶,当下可加强关注近期调整较大的东方雨虹和消费属性更强的友邦吊顶。此外,第三批PPP示范项目有望近期公布,关注受益标的:华控赛格、龙泉股份、国统股份、纳川股份等。
    市场表现
    申万建材-0.3%,沪深300+0.1%。涨幅前三再升科技+13.5%,同力水泥+10.3%,德尔未来+8.2%;跌幅前三雅百特-18.0%,九鼎新材-15.7%,菲利华-8.6%。
    水泥:全国均价276.0元/吨,环升0.7,同跌26.3。玻璃:浮玻均价为63.0元/重箱,环升0.5。玻纤及其他:2400tex缠绕直接纱出厂5380元/吨左右。
    重要信息
    1、国务院发布促进通用航空业发展指导意见,目标到2020年通用航空业经济规模超过1万亿,建成500个以上通用机场;2、国办发布关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见,提出到2020年底前严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料等项目,计划到2020年再压减一批水泥熟料、平板玻璃产能,水泥熟料、平板玻璃产量前十企业集中度达60%左右。