评级机构惠誉下调西部水泥(02233.HK)长期信贷评级，由“BB-”降至“B+”，并从正面观察名单剔除，前景为“稳定”。
    惠誉指，安徽海螺水泥(00914.HK)终止收购西部水泥的控制性股权，导致后者被剔出正面观察名单，降级则反映西部水泥在现时疲弱的经营环境下增加槓杆，前景“稳定”则反映他们预期水泥价格及西部水泥的主要市场情况不会恶化。
    惠誉指出，西部水泥在2015年从安徽海螺水泥收购股权取得12亿元人民币，但公司的经营运现金流量(FFO)调整净槓杆比率，由2014年的3.5倍升至去年的4倍，受累于盈利能力下降、资本开支上升及更长的现金流周期。
    惠誉相信基于盈利能力低落，西部水泥未来3年将难以去槓杆。