核心观点
    行业走势: 上周上证综合指数下跌了0.84%,建筑建材板块下跌了2.49%,申万水泥制造板块下跌了5.74%,跑输了行业指数和上证综合指数。个股方面上周上涨靠前的为四川双马(上涨4.66%)、福建水泥(上涨2.09%)。
ST秦岭(上涨2.04%);下跌幅度较大的有华新水泥(下跌12.84%)、冀东水泥(下跌11.08%)、祁连山(下跌8.38%)。 水泥价格走势: 上周全国高标号(P.O42.5)水泥价格小幅上涨了0.16%,至423元/吨。上涨的主要区域是东北地区的黑龙江和河南。黑龙江由于旺季到来,水泥需求不断增加,价格上调40元/吨,至480元/吨;河南由于原材料成本增加和限电的因素推动价格上涨。本周下跌的区域主要是福建省和四川德阳、绵阳部分地区,福建省主要由于受到持续雨水天气的影响,需求量减弱,价格因此回落20-30元/吨。其他地区的水泥价格在高位维稳。上周湖南省由于雨水天气影响,价格也回落了20元/吨,但主导企业为了稳定价格已经停窑,价格下跌可能性不大。
    投资策略: 由于上周水泥价格有微幅的下跌,主要地区也是受宏观调控最为明显的北京和天津地区,加上保障房的开工率不足三成加剧了投资者对水泥需求的担忧,水泥板块下跌幅度较大,但是我们认为目前保障房的开工率不足30%是正常现象,因为保障性住房的开工需要经过土地规划,设计等前期的准备工作,而从住建部3月份下达任务到现在只有3个月的时间。我们认为政府如要完成1000万套保障房的任务,下半年必将加大在保障房方面的资金支持力度,通过各种金融创新来保证保障房建设的资金渠道顺畅,三季度才是保障房大规模的建设期。我们对水泥行业今年的盈利能力保持乐观的态度。
    重点关注的公司: 最近2个月水泥板块股价跌幅已达到15%-30%,我们认为市场已经充分消化了对水泥需求的悲观预期。我们依然建议投资者关注受到宏观调控影响较小,供求关系良好的新疆地区水泥龙头企业天山股份和青松建化;盈利能力确定,估值较低的水泥龙头企业海螺水泥,和今年业绩出现反转,价格不断攀升的东北地区水泥行业龙头企业亚泰集团,逢低可以买入。
    行业公司要闻:
    京津水泥价格下跌
    冀东水泥创新低
    东北水泥价值回归 亚泰提价顺势而为
    部分城市保障房开工率不到三成
    水泥行业结构调整渐见成效