水泥价格上周继续反弹。平均水泥价格（全国性）上周环比回升1.16％至261.58 元人民币每吨。在华东和中部的部分地区，水泥价格上涨20-30 元人民币每吨，而主要地区的水泥价格均没有下降。然而，市场需求并未强劲复苏。水泥价格上涨主要是受到行业协调所带动。对于需求会否在夏季后的9 月增加，现时还有待观察。平均库存水平（全国性）小幅下降至70.40％。
    煤价上周持续反弹。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨16元人民币每吨至452 元人民币每吨，较去年同期高10％。
    7 月水泥产量为2.10 亿吨，同比增长0.9％，较6 月水平低868 万吨。2016 年首七个月水泥产量为13.2 亿吨，同比增长2.8％。该增幅较2016 上半年低0.4 个百分点。这与最新的宏观数据相符。据统计，国家统计局2016 年首七个月的固定资产投资达到31.17 万亿人民币，同比增长8.1％，较2016 年首六个月低0.9 个百分点。总体而言，7 月增速放缓主要是由于一些主要地区大量降雨和出现洪水所致。
    基础设施和房地产投资增速也在7 月放缓，而新购土地在7 月录得较大跌幅。我们认为，基建投资将在夏季后再次回升。洪水后的重建工作也会有帮助。但是，房地产投资的疲弱值得密切关注。
    我们覆盖的水泥股上周平均上涨3.3％。上周，在恒生指数上涨2.8％带动下，我们覆盖的水泥股上周表现良好。表现最好的是华润水泥[1313.HK;买入]，该公司第二季业绩优于预期，公布业绩后股价上涨6.2％。安徽海螺[914.HK ；买入]的表现最弱，但股价亦上涨2.1％。