水泥价格连续四个星期上涨。 平均水泥价格（全国性）上周按周反弹 0.12％至 261.92 元人民币每吨。在江苏、浙江、安徽和江西的部分地区，水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨，而四川省的价格则下降达 10 元人民币每吨。随着天气好转，市场需求在上周出现小幅改善。每日出货量普遍上涨约 5％。展望未来，待雨季和高温的天气过后，需求有望复苏，这或导致更多地区包括江西、湖北、河南、广西、广东的水泥价格上涨。平均库存水平（全国性）小幅下降至70.44％。
    煤价上周继续回升。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨12元人民币每吨至 464 元人民币每吨，较去年同期高 13.2％。
    安徽海螺不太可能在短期内再次提出收购西部水泥。 西部水泥（ 2233.HK）公布了 2016 年中期业绩，我们上周与公司就业务发展的最新情况进行讨论。该公司 2016 上半年净亏损为 1.135亿元人民币，主要由于陕西省汉中地区展开了割喉式价格战。然而，管理层有信心该地区业务在 8 月扭亏为盈。自 7 月以来，该区的水泥价格已上涨 40-50 元人民币每吨，主要由于企业间的合作和限产所致。
    对于安徽海螺[0914.HK;买入]早前建议进行的收购，管理层提出了几个政府关注的事项，包括跨境收购股权的问题。然而，与海螺合作带来的协同效应对公司的营运仍有正面影响。西部水泥在陕西省汉中地区可享受较低的采购成本，而海螺两位新董事的到来亦有助提升管理效率。
    我们覆盖的水泥股平均下跌 2.0％。 在上周，我们覆盖的水泥股的股价表现分化。表现最好的是华润水泥[1313.HK;买入]在公布中期业绩后继续走高，股价上升 3.9％。金隅股份[2009.HK;买入]的表现最弱，股价下降 5.4％。

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