据报道，中国水泥协会近日向政府部门提交了关于水泥大企业产能互换的政策建议，根据建议，到“十三五”末，全国前十大水泥集团产能集中度将超过60%，省区内70%以上市场集中至2-3家企业，省区内的地级或片区市场前2家市场集中度将超过80%。
　　我国水泥产业整体产能过剩，技术相对落后。在经济增速趋缓的背景下，行业盈利能力不断下滑。所以控制增量，优化存量，兼并重组，提高产业集中度是必然趋势。提高市场集中度尤其是推动大企业兼并重组，提高大企业集团市场占有率，才能让龙头企业在整个市场有话语权，才能形成市场协同的基础。并且，大企业资金力量雄厚，技术先进，能加速行业技术、环保水平的提升。
　　相关概念股：
　　海螺水泥：是中国水泥行业领先企业。目前，公司部分地区需求已逐步提升，报价也有所上涨。据机构调研，公司预计2016年销量规模保持10%左右的增长，其中二季度销量规模预计在6800至7000万吨。此外，公司海外业务目前稳步推进，去年海外销售金额及占比均有所增加。
　　华新水泥：是华中地区水泥龙头。最新数据显示，公司在湖南地区部分产品价格已有所提升。华新水泥此前预告称，今年上半年净利润同比降幅在90%至95%之间，但相较一季度1.36亿元的亏损，公司二季度情况已明显改善。此外，公司海外业务发展迅速，积极加快布局。其中塔吉克斯坦丹加拉50万吨/年的水泥粉磨站项目已开工建设，公司预计今年四季度实现投产运营。
　　祁连山：是中国中材集团有限公司所属H股上市公司中国中材股份有限公司的控股子公司、国家重点支持的12户全国性水泥企业(集团)之一，是甘青地区最大的水泥生产企业集团、西北地区特种水泥制造商。水泥出厂价每吨提价50元，目前吨价在360元至380元。青海地区涨幅稍小，去库存化明显。
　　四川双马：是目前中国西南地区规模最大、效益最好的水泥生产企业，是一个集水泥制造、水泥制品、包装制品、水力发电、新型建材和物资仓储于一体的综合性企业。
　　个股解析>>>
　　海螺水泥：二季度盈利能力显著回升
　　公司中报显示， 上半年实现营业收入 239.73 亿元，同比下降 1.03%，归属于上市公司股东的净利润 33.54 亿元， 同比下滑 28.7%， 扣非后净利润 29.92 亿元， 同比增长 6.3%， 每股收益 0.63 元。
　　点评
　　海外及收购产能释放， 销量增长明显。 公司水泥和熟料合计净销量为1.28 亿吨，同比增长 11%。其中，出口及海外市场销量同比增长 66.22%，中部区域由于公司收购项目产能的投放， 销量同比增长 15.64%。受产品销售价格下滑影响， 上半年实现收入 239.73 亿元，同比下降 1.03%。
　　收益原材料价格下滑， 毛利率显着回升。 受煤炭等原燃材料价格下降影响，公司综合成本同比下降 20.03 元/吨，降幅 13.69%；公司综合毛利率为 30.71%，同比上升 2.05 个百分点。 分季度看， 收益价格回暖，二季度单季度毛率提升到 34.72%， 创 2014 年三季度以来新高。 分产品看， 32.5 级水泥、42.5 级水泥以及熟料毛利率同比分别上升 3.49 个百分点、 1.56 个百分点和 1.46 个百分点；骨料受销价下降影响，毛利率同比下降 4.96 个百分点。
　　盈利能力有望持续提升。 5 月国务院办公厅发布《 关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》， 水泥行业供给侧改革持续发力， 各地水泥价格企稳回升。 公司作为行业龙头在全国布局完整， 将显着受益本轮价格上升， 业绩有望持续回升。 同时公司海外项目达产也将有利于公司毛利率回升。
　　投资策略
　　预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 1.52， 1.84 和 2.13 元，以目前价格计，对应 PE 为 11， 9 和 8 倍， 我们维持公司“推荐”评级。
　　风险提示： 1、 煤炭价格大幅上涨 2、 固定资产投资持续下滑(华融证券)
　　
　　祁连山：旺季盈利改善明显，中材系存资产整合预期
　　报告期内亏损减少 46.9%， EPS -0.024 元
　　2016 年 1-6 月公司实现营业收入 20.5 亿元，同比下降 0.15%，归属上市公司股东净利润 -1863.8 万元，亏损同比减少 46.9%，每股收益 -0.024 元；单 2 季度公司实现营业收入 16.5 亿元，同增 2.75%，归属上市公司股东净利润 1.7 亿元，同比增长 35.2%，单季每股收益 0.22 元。
　　2016 年 1-6 月甘肃省水泥产量 2026.7 万吨，同比增长 6.6%； 公司水泥产量 909万吨，同比增长 9.2%，水泥销量(含商品熟料) 994 万吨，同比增长 3.7%， 产销商砼70 万方，同比增长 97%。 特别是 2 季度为北部地区水泥需求旺季，公司产品毛利率提升，盈利增长较快，单季盈利 1.7 亿元。
　　毛利率上升以单 2 季度最为明显，费率基本持平
　　报告期内公司综合毛利率 21.6%，同比上升 3.06 个百分点；销售费率、 管理费率和财务费率分别为 7.1%、 10.7%、 4.9%，同比分别变动 1.3、 0.4、 -1.6 个百分点； 期间费率 22.7%，同比上升 0.06 个百分点，基本持平。
　　单 2 季度，公司营收同增 2.75%；综合毛利率 29.2%，同升 6.7 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为 6.2%、 7.7%、 2.9%，同比分别变动 1.15、 0.8、 -1.3个百分点，期间费率 16.8%，同比上升 0.6 个百分点。
　　水泥主业毛利率提升， 分地区除河西地区外营收均下降
　　报告期内， 分产品， 水泥、熟料和混凝土毛利率分别为 21%、 0.84%和 27.1%，较去年同期分别变动 2.7、 -5.6 和 0.23 个百分点，水泥、熟料和混凝土营业收入占比分别为 91.05%、 0.53%和 8.4%，毛利润占比分别为 89.3%、 0.02%和 10.7%；混凝土营收同增 55.9%。报告期内，分地区，天水、陇南、河西和其他地区营收占比分别为 23.46%、 21.34%、20.1%和 35.1%，天水和陇南地区营收同比分别下降 13.4%、 10.95%，河西地区营收同比上升 104.8%，是由于合并宏达公司，致该地区销量增加。
　　盈利预测与投资建议
　　上半年公司水泥产销同比增长，但因价格整体较低，营收较去年持平，单 2 季度盈利 1.7 亿元显示出盈利向好趋势。 当前水泥价格底部上行，叠加产量增长与去年低基数因素，下半年盈利可乐观些。公司推进中亚项目， 且作为中材集团旗下公司，亦存一定资产整合预期。预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.25、 0.29、 0.33 元，目标价 8.2 元，“增持”评级。
　　风险提示： 需求与价格下滑，原材料涨价等。(光大证券)
华新水泥：关注资产注入进程
　　公司中报显示，上半年实现营业收入57.38 亿元，同比下降11.04%，归属于上市公司股东的净利润804.03 万元，同比下滑90.95%，扣非后净利润-2843.3 万元，同比下滑-144.45%，每股收益0.01 元。
　　点评
　　核心市场和境外市场均暗淡。上半年公司实现水泥及商品熟料销量2394 万吨，同比增长2.8%。分地区看，仅西藏地区录的4%的增长，核心市场湖北下滑13%，境外市场下滑12%。上半年公司水泥产品价格同比降幅达到25.11 元/吨(-10%)，受此影响水泥板块营收下滑7.54%，公司营收下滑11%。毛利率小幅下滑，二季度回暖。尽管上半年公司水泥产品成本同比下降17.16 元/吨，但难抵价格下滑，公司毛利率同比下滑0.49 个百分点至22.55%。其中二季度毛利率26.44%，同比提高3.29 个百分点。分产品看，水泥下滑1.2 个百分点，混凝土提高1.2 个百分点，工程建造下滑7.9 个百分点。关注西南地区资产注入进程。8 月初公司公告与拉法基中国签订《框架协议》，拉法基中国拟将其在中国的非上市水泥资产注入公司。本次注入涉及拉法基中国在重庆、云南和海外市场的7 家子公司，权益产能约1600 万吨。我们认为此次资产注入完成后，公司整体特别是在西南地区的熟料产能规模提升，同时考虑到本次注入资产当前的盈利基数较低，后续公司有望通过整合市场，提升管理效率，盈利提升空间较大。
　　投资策略
　　预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.33,0.39 和0.51 元，以目前价格计，对应PE 为23,20 和15 倍，我们维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：1、煤炭价格大幅上涨2、固定资产投资持续下滑(华融证券)