一周行情回顾：

　　本周建筑材料申万一级行业指数上涨2.9%，涨幅高于沪深300 指数；细分行业指数中，水泥制造指数上涨2.42%，玻璃制造上涨1.65%，管材指数上涨3.55%，耐火材料指数下跌1.55%，其他建材指数上涨3.9%。2016 年6 月下旬以来，建筑材料指数上涨迅速，主要为管材和其他建材等子行业带动。近一月以来各细分行业指数均有不同程度涨幅，管材、其他建材和水泥制造的涨幅较大，对行业指数上涨拉动明显。

　　各子行业运行情况：中南区水泥价格领涨，玻纤价格整体小幅下降本周主要城市水泥价格变化情况：南昌/西安（高标+20 元），其他各省份主要城市高标P.O42.5 水泥价格稳定。统计比较2015 年和2016 年9 月23 日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨），华东、中南区域各主要城市P.O42.5 水泥价格已全面超出去年同期水平。

　　本周全国水泥市场价格较上周上升。上涨主要是江西、福建、广西和陕西等地，幅度10-20元/吨。节后随着建筑工程恢复施工，大多数地区需求提升，发货环比8 月增加5%-20%；因早前各地价格均有上调，有利润空间，9 月下旬，尽管需求仍弱复苏，但企业更多以稳价为主，预计后期除华东、中南部分省份仍有涨价外，其他如华北、华中和西北区域多将趋稳。

　　行业观点：旺季来临水泥企业盈利改善，细分行业不乏优质标的水泥行业，当前全国水泥价格整体已恢复15 年同期水平，华东、中南全面超出。持续看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现，推荐华新水泥、万年青、上峰水泥、海螺水泥；同力水泥发力城市基建业务，将受益郑州航空港区乃至河南省自贸区发展。北部地区四季度淡季将至。

　　建材细分行业优质标的价值显现，推荐中国巨石、东方雨虹、北新建材、伟星新材、西部建设、鲁阳节能；中国巨石与北新建材作为新成立的中国建材集团旗下公司，参与“两材合并”的资产整合预期较高；东方雨虹与伟星新材成长性优；西部建设与鲁阳节能业绩增长迅速。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。