投资建议： 河南水泥价格大涨， 成长仍看消费转型
    价格： 本周全国水泥均价环涨 1.9%， 上涨区域主要是河南、山东、广东、广西、川渝和甘肃，不同地区价格大幅推涨 30-50 元/吨。进入 10 月中旬，受降雨和台风影响，南方地区下游需求环比略有减弱，企业发货普遍减少 5%-10%；北方地区受降雪和天气转冷影响，需求也开始出现萎缩迹象，将逐渐进入淡季。价格方面，在行业自律和成本增加推动下，企业推涨价格热情不减，多数地区如河南、山东、湖北和甘肃等地再现大幅上涨，并带动全国均价继续向上攀升。
    库存： 水泥库存环降 0.9%，华北、西南下降 3.8%、 3.4%；熟料库存环降 0.6%，西南、 华北下降明显、 中南提升明显；粉磨开工率环比提升 0.3%。玻璃库存环比下降 1 万重箱，其中广东、山东、江苏分别下降 18、 3、 2 万重箱。
    本周前五天河南水泥涨价 30 元/吨， 10 月 22 日全省再次上调 100 元/吨，水泥价格将上涨至 500 元/吨（吨毛利超过 200 元），涨价主要原因系环保限产叠加旺季较好的需求（从历史数据看， 10-11 月河南仍处于旺季）， 我们认为影响有限：一方面缺乏长期支撑，价格持续性有限；另一方面价格过高可能导致周边地区的流入（ 截至本周京津冀、湖北、山东、安徽水泥价格约 357、 360、 330、285 元/吨），尤其是即将进入淡季的京津冀地区，而京津冀还具有区域一体化和基建支撑的中期逻辑。 唯一值得重视的是，是否会产生明年旺季也环保限产的预期，对此我们偏谨慎，因为此次有叠加冬季供暖的因素。
    市场表现
    建材 1.71%， 沪深 300 指数 0.66%。涨幅前三：四川双马 40.8%，栋梁新材11.9%，四川金顶 11.6%。     水泥：全国均价 333.23 元/吨，环比上升 6.13 元/吨，同升 59.35 元/吨。