投资建议： 需求平和下，水泥价格进一步上涨空间有限
    价格：本周全国水泥均价环涨 1.9%， 上涨区域主要有天津、河北、山东、福建和广西等地，幅度 30-70 元/吨。 10 月下旬，尽管受持续降雨天气影响，大部分地区企业发货量环比有所下降，但受原材料价格进一步上调和供应稍显紧张影响，水泥价格继续保持惯性上涨趋势，预计这一趋势将会延续到 11 月上旬。 本周浮玻均价环降 1.0%， 市场成交偏弱，价格涨跌不一，华南小涨 1 元。
    库存： 水泥库存环升 0.1%， 西南、 中南分别提升 4.1%、 0.4%， 华东下降 2.1%；熟料库存环升 1.5%， 东北、 中南、 华北上升明显，西南环降 8.3%；粉磨开工率环比下降 2.3%， 东北、中南提升显着，但西南环升 5.4%。玻璃库存环比增加 4 万重箱，其辽宁、 河北分别增加 20、 14 万重箱，广东下降 17 万重箱。
    本轮南方市场涨价相对温和，北方市场涨价确实比较超预期，需求不差是背景，但非主要因素包括煤炭、查超、供给端控制等都产生了影响，且供给端控制影响比较大。 我们认为本轮涨价是短期，缺乏持续性的，且由于目前价格已经处于高位，边际提升空间较小。但如果政府希望通过这三个月停产，来衡量水泥行业对环保的影响，从而制定未来对水泥行业的环保政策，包括但不限于限产、收费等，都会对行业供给端产生中期积极的影响，这比短期涨价更重要。 截至10 月底，最高报价一度达到 480 元/吨的河南，目前价格已下降至 400 元/吨。
    从制造和消费升级方向，我们继续转型、消费建材、新材料三条主线推荐： 1）转型推荐金圆股份：青海水泥商混高景气构筑安全边际，转型危废处置打开新的增长空间； 2） 消费建材筛选与投资、新开工关联度低、市场份额低、品牌优势强的细分领域龙头， 首推兔宝宝， 基于长期成长性目前股价仍具有安全边际，建议坚定持有，另推荐伟星新材； 3）新材料推荐产业链向景气领域玻璃钢调整，具备较好安全边际和外延预期的长海股份，另推荐再升科技。
    市场表现
    建材+1.7%，沪深 300 指数+0.4%。涨幅前三国栋建设 10.4%，顾地科技 10.3%，四川双马 10.0%；后三同力水泥-7.3%，韩建河山-5.8%，松发股份-4.5%。
    水泥： 全国均价 339.68 元/吨，环升 6.45 元/吨，同升 65.32 元/吨。 玻璃： 本周浮玻均价为 77.36 元/重量箱，环降 0.74 元/重量箱。 玻纤及其他： 2400tex缠绕直接纱出厂 4990 元/吨左右。