水泥：本周全国水泥市场价格337 元/吨，较上周环比上涨0.6%。高标号水泥方面，大部分城市保持不变，福州地区环比大幅上涨40 元/吨，石家庄地区环比上涨30 元/吨，上海、南京地区环比上涨20 元/吨，成都地区环比大跌50 元/吨。低标号水泥价格为299 元/吨，较上周环比上涨1 元/吨，其中福州地区环比大幅上涨20 元/吨。全国磨机开工率53.4%，较上周环比下降2.1%。水泥库存67.1%，较上周环比下降0.3%。全国水泥煤炭价差257 元/吨，较上周环比增加2 元/吨。11 月中旬，受阶段性降雨影响，部分地需求环比略有减少，平均库存下降主要是受部分地区减产和生产受限影响；水泥价格在企业推动下保持上升趋势，进入11 月下旬，大部分地区价格将进入维稳阶段，个别地区如河南因错峰生产将会再进行价格上调，对于整体市场影响不大。

　　本周重点关注事件：1）石家庄出台紧急治污措施，最新出台的《石家庄市人民政府关于开展利剑斩污行动实施方案》，从16 年11 月17 日-12 月31 日全市所有钢铁、水泥、玻璃等7 大行业全部停产。

　　投资策略：需求端地产16 年触底回升，房地产投资开发增速6.6%，同环比分别提高4.6 和0.8个百分点房屋新开工增速收窄，整体处于弱复苏阶段。二季度始国家财政政策加码，PPP 项目加速落地，基建投资成为拉动增长的主要动力，四季度随着重点工程加速推进，旺季效应有望持续。供给端：一）环保限产力度加大，河南、河北、山东大面积停窑3 个月；二）龙头企业整合趋势确定，中建材中材合并获批，进展逐步加速；三）市场竞争淘汰过剩产能，四）供给侧改革自上而下推动产能收缩。四季度是水泥行业传统旺季，建议在行业盈利拐点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等，国企改革关注宁夏建材、祁连山。

　　重点关注公司：本周国内A 股市场上涨0.01%，申万玻璃制造指数跑赢沪深300 指数6.16 个百分点，申万水泥制造指数跑输大盘1.34 个百分点。