本报告导读：

　　我们是市场首推且现在仍坚定推水泥股，成长白马估值进入有吸引力区间。

　　摘要：

　　水泥：价格稳中有涨，冬季大范围停产利好开春行情。本周全国水泥市场价格大体平稳，局部略有波动。价格上涨区域主要是安徽六安、四川绵阳、广元和云南大理等个别地区，涨幅10-20 元/吨；海口地区价格小幅回落5-10 元/吨，江西南昌最后一次补涨15 元/吨仍未能落实。11 月中下旬，受大范围雨雪天气影响，下游需求表现偏弱，企业发货量环比减少10%-20%，因各地区企业均有阶段性限产措施，所以库存尚处于正常水平，价格也保持稳定。此外，除东北、华北和西北地区已出台淡季错峰生产外，中南、华东和西南地区部分省份也相继商议并公布明年一季度以及全年停产减产计划，预计2017 年一季度，水泥价格将会维持在相对较高位置。

　　建材行业策略：

　　仍坚定推水泥股，其高度市场化和无历史包袱特征，令盈利释放及可持续性或好于其他周期品，今年冬季环保等限产或令价格企稳并创造开春供应偏紧局面，思路：推荐海螺水泥+选配弹性（冀东水泥、万年青、华新水泥），弹性最大的是港股中国建材成长白马估值进入有吸引力区间（2017 年20——30%增长，20 倍以内PE）：北新建材、中国巨石、伟星新材、大亚圣象，可作为2017 确定性布局；