本周水泥市场综述

　　本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.6%，价格下跌区域主要是江西和云南，幅度20-30 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为59.9%，较上周下降0.35 个百分点；其中省会城市水泥库存为60.8%，较上周下降0.33个百分点。

　　本周主要区域价格走势

　　华东地区水泥价格继续下调。主要体现在江西南昌和九江地区，1 月7-10 日，南昌水泥价格大幅下调30 元/吨，P.O42.5 散到位价320-340 元/吨；九江水泥价格下调15-40 元/吨；上饶地区再次下调30 元/吨。江苏苏锡常地区水泥价格趋稳运行，P.O42.5 散主流出厂价215 元/吨。浙江杭州地区水泥价格以稳为主，P.O42.5 散到位价290 元/吨。上海地区水泥价格趋弱运行，外来水泥价格下调15 元/吨，本地企业价格仍旧维稳，P.O42.5 散到位价300-320元/吨。安徽合肥和巢湖地区水泥价格以稳为主。

　　中南地区水泥价格大稳小动。广东珠三角地区水泥价格以稳为主，广州P.O42.5 散到位价360 元/吨左右。从反馈情况看，今年市场需求结束较晚，往年距离春节前20 天左右需求便会有明显下降，而今年企业发货情况多数还在正常水平，主要是重点工程赶工需求较强。广西南宁和崇左地区水泥价格以稳为主。湖南长株潭地区水泥价格保持平稳，P.O42.5 散到位价330 元/吨。

　　常德和益阳地区水泥价格平稳，下游需求稍好，本地企业出货量仍有8 成或以上，库存在中等水平。湖北武汉地区水泥价格继续保持平稳，P.O42.5 散到位价350-360 元/吨。进入1 月份，部分企业生产线开始进行淡季错峰停产，目前库存多在中等或偏低水平，预计春节前价格大体会平稳运行。河南信阳和南阳等南部地区水泥价格下调10-20 元/吨，郑州和新乡等中北部地区水泥价格保持平稳。

　　西南地区水泥价格小幅回落。四川成都水泥价格趋稳运行，由于熟料生产线正在进行淡季停窑限产，库存控制在中等水平，春节前期价格将以平稳为主。

　　重庆地区水泥价格以稳为主，主城区P.O42.5 散到位价330 元/吨。1 月1 日起，冀东、台泥、西南和海螺等企业开始进行错峰生产，每条生产线停产30-40天。贵州贵阳地区水泥价格保持平稳，P.O42.5 散到位价340 元/吨。云南昆明地区水泥价格下调10-20 元/吨，P.O42.5 散到位价320 元/吨左右。

　　投资策略

　　整体来看，今年南方市场节前水泥需求表现尚可，下滑速度缓慢，企业发货情况也明显好于往年，截止1 月中旬，大部分地区企业日发货仍有8 成左右，再加上错峰停产范围扩大，春节前及期间企业对于稳价信心较强。预计下周开始各地需求将会有明显减少。建议关注错峰生产执行力度较大和库存较低地区受益相关标的。