近期全国范围水泥涨价信息不断，华北、西北等地开启节后第一轮涨价，华东核心区域江苏已经展开第二轮涨价(价格已超过16年最高点)，据我们了解由于海螺等龙头企业库存仍然偏低(库容比50%以下)，目前沿江熟料价格已具备第二轮涨价条件。我们认为持续的环保高压导致错峰生产结束后水泥供给端仍然不能得到充分释放，而需求端已正常启动，库存持续低位，水泥价格走势强劲且已经超出市场预期，水泥股有望继续反弹。

　　关注以下公司：冀东水泥（000401）(受益于京津冀污染传输通道持续限产，供给端释放压力小，前期前海人寿处罚事件导致股价回调幅度较大)、华新水泥（600801）(两湖地区错峰生产带来业绩弹性)、海螺水泥（600585）(低PE龙头)、西藏天路（600326）(西藏地区水泥持续供不应求)、天山股份（000877）(一带一路、新疆地区固投规划大幅增长)。

　　风险提示：水泥价格调整风险，经济需求回暖不达预期。