投资要点：
　　上周板块回顾
　　上周建材指数涨幅为3.3%，相对A 股指数涨幅4.8%；其中二级行业水泥涨幅为8.0%、玻璃指数涨幅为-2.6%，三级行业管材指数涨幅为8.6%。

　　板块涨幅前5 名：青龙管业（+42.9%）、塔牌集团（+33.2%）、冀东水泥（+33.1%）、韩建河山（+33.1%）、金隅股份（+33.1%）；涨幅后5 名：秀强股份（-20.3%）、亚玛顿（-14.3%）、柘中股份（-8.8%）、国检集团（-8.3%）、西藏天路（-8.1%）。

　　水泥行业
　　上周动态：上周全国水泥价格环比涨幅为0.7%，价格上涨有天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东和宁夏等地，幅度10-30 元/吨；价格回落有山东、河南、湖南和广西等地，幅度10-30 元/吨。目前全国大部分地区价格均已处于相对高位，后期在无外在因素影响下以维稳为主，涨价将集中在前期滞涨或价格偏低区域。

　　投资逻辑
　　主题驱动强于基本面驱动，把握水泥结构性机会。政策面：货币收紧预期以及地产调控持续加码大环境下，水泥板块估值受压制，板块整体性行情难现。基本面：基建加速、地产投资暂稳使得水泥需求端有望表现良好，同时受持续环保高压以及供给侧改革政策下协同力度提升影响，供给端在大规模错峰生产结束后释放相对有序，基本面有望在目前高位持稳，部分地区仍有继续提价动力。

　　受区域主题（“雄安”、“一带一路”、粤港澳）、景气分化影响，水泥股表现亦将分化，建议把握水泥结构性机会：推荐京津冀（冀东水泥、金隅股份）、西藏（西藏天路）、华东（海螺水泥、华新水泥，建议关注万年青）、新疆（天山股份）。

　　风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。