海通证券今日发布最新策略文章《A股投资者的底牌：筹码分布剖析 》，分析一季度投资者结构的变化和各类投资者的持股特征。

　　一季度，国家队持股市值1.08万亿，与去年四季度基本持平，主要增持银行、非银等大金融，减持医药、家电等大消费。持股偏好大市值、低估值，持股 PE在30倍以下的占比 28.9%。

　　保险仓位略下降，大幅增持银行，保险资金投资于股票和基金的比例为12.7%，较去年年底的13.3%有所下降，处于历史较低水平，而债券投资占比有所增加，险资偏爱金融地产，大幅增持银行，减持地产、建筑。持股偏好大市值、低估值、高盈利能力，持股PE在30以下的占比28.8%。

　　公募基金大幅增持消费，减持TMT，基金仓位变动不大，主板占比持续回升。整体来讲，消费、制造、金融占比都有所上升，环比升 1.2、0.2、0.2 个百分点；新兴行业占比大幅下降，环比降 1.2 个百分点，其中 TMT 降 0.5 个百分点。基金重仓持股集中度有所上升。基金前20大重仓股中，新进入的个股为东阿阿胶、大华股份、葛洲坝、招商银行、华帝股份；掉出前20的个股有兴业银行、上汽集团、乐普医疗、台海核电、中国石化。格力电器超越贵州茅台成为基金重仓持股规模最大的个股。

　　QFII更偏爱蓝筹股，增持食品饮料、餐饮旅游，减持汽车、家电。一季度增持最多的行业为食品饮料、餐饮旅游、建材等，减持最多的行业为汽车、家电、电子，增持金额最多的个股分别为冀东水泥、青岛海尔、奥飞娱乐。