野村国际发表研究报告指，首次覆盖中国水泥板块，予安徽海螺(00914)(沪:600585)“减持”评级，h股目标价20元。而中国建材(03323)亦予“减持”评级，目标价2.9元。

　　野村指，在物料行业中，较推荐上游企业例如中国神华（601088）(01088)(沪:601088)，予“买入”评级，H股目标价21.94元。

　　该行认为，煤属于水泥行业中的上游，而计及电力约占水泥生产50%的成本。而水泥生产商的盈利能力则要视乎需求、产能及定价策略等因素。而该行对水泥板块看法负面，主要是由于水泥需求预期继续疲弱，例如固定资产投资增长有放缓趋势，预料增长将由今年的8.2%，下跌至明年的7.2%及2019年的7.1%。而且安徽海螺及中国建材的估值亦属过高。

　　此外，野村表示，安徽海螺及中国建材因产品均价提升10%所推动，今年可有盈利高峰。

　　但另一方面预期成本，特别在电力方面，在2018年及2019年会上升，令Ebit利润率受压。