富瑞发表研究报告称，海螺水泥（600585）(00914)上半年税后盈利同比上升101%，是上月发盈喜区间的中位数，中期业绩利润创新高。该行称，予海螺水泥“持有”评级，目标价28元。

　　但该行表示，若撇除较预期为高的一次性投资收益约19亿元人民币，该集团实际纯利只是同比上升53%至约46亿元人民币。从正面方向而言，集团第二季水泥销量同比有6%的增长，较预期为高，销售及行政费用也只是约每吨20元人民币，接近历史低位。

　　但富瑞仍对下半年的水泥销量增长看法审慎，特别是在第四季，因为基数较高。此外，不同于钢铁行业积极削减产能，该行相信水泥生产商会牺牲销量以保持高均价。

　　该行称，海螺水泥H股股价已反映较季节性为强的水泥价格，而且估值属合理。另外，在物料行业中该行较为推荐钢铁及玻璃业。