本周水泥和玻璃价格呈旺季涨价态势，关于未来 2-3 个季度行业基本面演化，我们上周曾做过分析判断——下行风险不大，大概率会继续保持价格“旺季不太旺，淡季不太淡”的高位震荡态势。

9 月 8 日，中国建材股份和中材股份公告换股吸收合并，预示着原有的中国建材集团和中材集团业务整合将加速，一方面， 水泥、工程（包括水泥工程和玻璃工程）、玻纤、复合材料业务重合度较高，通过整合将带来协同效应；另一方面， 石膏板业务和凯盛科技集团，虽然没有业务重合度，但也是新集团未来发展重点，在集团大整合背景下， 其发展将加速。结合到上市公司业绩和估值，建议重点关注中国建材（港股）、祁连山、宁夏建材、中国巨石、中材科技、凯盛科技、北新建材和中国玻璃（港股）。

我们认为近期需重点关注三季度经营优秀的品种， 周期方面，建议重点关注区域供需改善、景气度上升的祁连山和宁夏建材； 非周期方面，建议重点关注受益于供给侧、产品量价齐升的北新建材和鲁阳节能，收入端增长强劲的三棵树和兔宝宝，产品景气度上升的凯盛科技、石英股份和康欣新材。

水泥行业： 2017年 9月 4日至 9月 8日，全国水泥平均价格上升 0.28%，西南地区+8 元/吨（昆明+30 元/吨），其他地区无变化；水泥库存：全国水泥库存环比-0.17%，华北地区+0.45%（唐山+5%），华东地区-1.04%（杭州-10%，绍兴-5%，铜陵-5%，芜湖-5%），中南地区-0.25%（荆门-5%，黄石-5%），其他地区无变化；秦皇岛中转地煤价（山西优混+3 元/吨，大同混煤+5 元/吨，山西大混+3 元/吨），其余各地区煤价较上周持平。

风险提示： 宏观经济继续下行，新投产能超预期