2017水泥行业投资展望：

2016年我国水泥行业利润达 518亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。

通过 2017 上半年水泥价格行情走势来看，我们上调全年行业利润至 725 亿，预计全年利润同比增速 40%以上（如果三四季度价格表现强势，有望达到协会期望的 800 亿利润空间），全行业仍值得关注，但当前预期较满。

当前我们对于水泥行业的观点如下： 6-8 月份：伴随南方雨季，行业转入淡季， 整体价格有所下调。 8-10 月份： 今年金九银十行情，我们认为水泥价格的反弹幅度有限，勉强修复下淡季下跌的空间。 水泥股尤其年初预期较满，股价机会不是很大。

本周水泥观点：

下游需求有所恢复，价格将继续推涨。 本周全国水泥市场价格环比涨幅为 0.3%。价格上涨区域主集中在江苏、上海、云南和贵州，幅度10-30 元/吨；无下跌区域。 9 月上旬，国内水泥价格继续保持上扬态势，但下游需求环比提升有限，除苏沪皖赣等地企业发货接近正常水平以外，其他地区因环保督察和台风降雨等不利因素影响，企业发货相对仍然偏弱，普遍在6-8 成。下周浙江、山东、四川和湖南等地环保督察陆续结束，下游需求将会有所恢复，预计水泥价格也将会继续推涨。

风险提示： 地产新开工大幅下滑，行业供给超预期，原材料价格波动等。