一周市场表现：

　　本周申万建材指数下跌0.38%，非金属建材板块各子行业中，玻纤下跌0.88%，玻璃制造下跌0.38%，水泥制造下跌0.15%，管材下跌3.49%，耐火材料下跌5.14%，同期上证指数下跌0.03%。

建材价格波动：

水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上扬，幅度为1.3%。价格上涨地区主要是唐山、南京、福州和重庆等地，幅度30-60元/吨。9月中下旬，国内水泥市场需求环比继续提升，大部分地区企业发货恢复到8成或正常水平，水泥价格继续保持上涨趋势。预计下周，华东、中南部分地区仍会公布价格上涨，但实际执行将会在国庆节日过后。

行业要闻：根据国家统计局数据，8月，全国共生产水泥2.12亿吨，当月同比大幅下滑3.7%，出现超预期萎缩。自2016年水泥需求反弹以来，如此大的当月同比降幅尚未有过。前八个月共生产水泥15.37亿吨，由于8月的拖累，使得累计增速由正转负，累计同比下滑0.5%，水泥库存期短，产量基本上反映了需求，从而引发市场对水泥需求的广泛担忧。

本周行业观点：

全国水泥均价即将突破上半年高点，全年量稳价升趋势逐步兑现。继续看好水泥板块三、四季度行情。在前期周期股行情中，水泥板块走势较弱，安全边际较好；随着旺季提价到来，以及受环保因素影响多地出现旺季停产，价格上涨有望超预期，预计后市走势将好于钢铁、有色、煤炭，但幅度预计会弱于一季度。

继续推荐华新水泥（600801）、海螺水泥（600585），从历史经验看，下半年华东、中南地区水泥价格弹性最大，龙头企业依托规模优势、生产成本控制能力以及区域弹性布局，在行业效益改善背景下受益最为显著；推荐关注祁连山（600720），区域竞争格局及产能利用率好于全国平均，下半年需求弹性大，同时存在受益于两材重组改革预期。