核心观点：

    短期看三季报超预期，中期看增长逻辑

    本周水泥、玻璃价格环比小幅上涨，水泥和玻璃全国均价在“十一”前均创出两年新高，有利于全国性龙头海螺水泥和旗滨集团的业绩；大的供需逻辑仍然是需求平稳、供给收缩；由于水泥四季度停产限产较多，同时目前行业库存较低，继续看好四季度旺季水泥价格上涨弹性，优选价格上涨弹性大、估值较便宜的公司，建议重点关注海螺水泥、华新水泥、万年青、中国建材（港股）、祁连山。

    水泥行业：

    2017 年10 月9 日至10 月13 日，全国水泥平均s 价格上升0.19%，华东地区+4 元/吨（太原+20 元/吨），华东地区+4 元/吨（杭州+30元/吨），中南地区-1 元/吨（郑州-20 元/吨，广州+15 元/吨），其他地区无变化；全国水泥库存环比+0.38%，华北地区无变化（石家庄+10%，唐山+10%，邯郸-10%，邢台-10%），华东地区+1.46%（上海+10%，无锡+5%，苏州+5%，嘉兴-5%，合肥+5%，巢湖+5%，济南+5%，淄博+5%），中南地区-1.25%（长沙+5%，广州-10%，英德-5%，云浮-5%，崇左-5%，玉林-5%），西南地区+2.5%（成都+5%，宜宾+5%，贵阳+5%，昆明+5%），其他地区无变化；秦皇岛中转地煤价（山西大混+18 元/吨），其余各地区煤价较上周持平。

    维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期。