2018年，两市迎来开门红，至今日收盘，沪指收出4连阳，节后资金回流入二级市场。从近2个交易日的市场风格来看，高位的白马股见顶回落，机构流出高位的白马股后，回补低位的资源股，水泥，钢铁，有色金属等低位的周期性板块率先异动反弹，今日水泥龙头万年青再度连板，叠加雄安新区概念的金隅股份低位涨停助攻。结合基本面来看，水泥板块作为本轮周期股涨价题材的先锋军，有望迎来估值修复行情。

11月份水泥行业利润同比增长超1倍

据数字水泥网消息，2017年1月份至11月份，水泥行业实现利润为780亿元，同比增长102.55%；2017年11月份实现利润110亿元，同比增长22.1%。

四季度，全国水泥价格指数(CEMPI)环比暴涨20.1%，超过去年四季度18.57%的涨幅，连续两年四季度价格呈现大涨。四季度，尤其是11月及12月上旬，水泥需求较旺，叠加比去年更紧的限产政策，不少地区水泥供应紧张，水泥价格一涨再涨。与2016年同期相比，四季度CEMPI同比上涨30.48%，同比涨幅较三季度有所上升，比2016年同期的涨幅则提升了7.16个百分点。

四季度全国水泥价格环比及同比走势

 

 

分月份看，四季度水泥价格涨幅逐月放大，10月环比上涨4.87%，11月上涨7.68%，12月上涨17.3%。与2016年同期相比，10月的环比涨幅较弱，但11月、12月的环比涨幅均超过2016年同期，尤其12月份，与2016年12月涨幅出现明显缩窄不同，2017年12月水泥价格中上旬继续大幅上扬，下旬高位稳定并仍有小涨，12月当月同比大幅上涨42.84%，四季度水泥价格可谓一涨到底。与PPI相比，尽管10、11月PPI环比均继续上涨，但涨幅远远弱于水泥价格指数表现。

六大区域除东北外均呈涨势华东涨幅惊人

分区域看，四季度六大区域(东北、华北、华东、中南、西南、西北)除东北地区小幅下挫0.95%以外，其余价格均实现上涨且涨幅均超过5%，尤其是华东地区涨幅最大，水泥价格指数大幅上涨33.65%，中南、西南也分别上涨17.57%和10.62%，华北、西北涨幅相对较小，分别上涨5.16%和5.92%。

六大区域四季度水泥价格指数环比走势(%)

 

 

与去年同期相比，华东地区同比涨幅超过47%，其余地区同比涨幅在20%以下，其中华北、中南同比分别上涨19.7%和18.09%，东北、西北同比分别上涨16.1%和15.05%，西南地区同比上涨13.89%，同比去年在六大区域之中涨幅最小。

水泥行业年报业绩表现抢眼

受益于水泥需求旺盛，水泥行业上市公司业绩表现同样明显改善。在26家水泥公司中，2017年前三季度净利润实现同比增长的公司达到23家，占比近九成。其中，天山股份(7151.34%)、华新水泥(552.79%)、上峰水泥(456.55%)、深天地A(309.41%)、宁夏建材(224.53%)、祁连山(184.52%)、冀东水泥(170.57%)、塔牌集团(122.14%)、同力水泥(115.91%)、狮头股份(110.19%)、四川双马(102.00%)和*ST青松(101.31%)等12家公司2017年三季报净利润同比增长翻番。

此外，年报业绩预告方面，截至目前，已有8家公司披露了年报业绩预告，业绩预喜公司达到6家，其中，亚泰集团、塔牌集团、海螺水泥、三圣股份等4家公司预计2017年年报净利润同比增长均超50%。

水泥板块或迎估值修复行情

对此，市场人士普遍认为，由于需求旺盛、库存下降以及熟料大幅度减产，11月份南方水泥价格创下历史新高，2017年全年水泥行业利润有望达到900亿元，为历史第二高位。在此背景下，水泥行业整体盈利中枢有望进一步提升，水泥板块或迎估值修复行情。除了需求绝对量保持平稳外，环保政策对于供给的控制起到了强力的推动作用。在需求增速缓降的过程当中，供给的控制因素显得重要。由于2+26城市限产要到3月底结束，所以这个驱动因素还会继续存在。

对于水泥行业2018年的发展趋势及板块行情表现，中金公司表示，随着我国水泥行业整合的逐步推进，区域集中度逐步提升，龙头企业强者恒强是大势所趋，跨区域整合也将提前兴起。为此，建议提前布局海螺水泥、华润水泥、华新水泥等在区域整合中具有竞争优势的龙头股。